6月以来跌25% 油价何时见底？

　　国际油价较今年6月高点已跌去两成半，市场出现一些油价见底的声音，但多数观点认为，由于供过于求的局面难以改变，未来一段时间油价或将继续低迷。

　　纽约油价和布伦特油价24日收盘价分别为81.01美元和86.13美元，本月至今已分别下跌11%和9%。相比今年6月高点107.26美元和115.06美元，两者跌幅约25%。

　　供过于求是主因

　　市场分析人士认为，此次油价大跌的主因是全球原油供过于求。一方面各大产油国产量稳定，库存上升，另一方面全球经济增速放缓压制原油需求。

　　从事能源交易的分析资本管理公司合伙人杨涛指出，由于全球原油供应充分，油价前景偏弱，仍将面临下行压力；美联储未来若收紧货币政策，将令全球金融市场资金偏紧，也将给油价带来压力。

　　受益于页岩油气技术的发展，美国原油产量持续上升。美国能源信息局的数据显示，截至10月17日的一周，美国国内原油日均产量达893万桶。该周美国商业原油库存3.777亿桶，增加710万桶，增幅远高于市场预期的300万桶。

　　有幕后“黑手”？

　　除上述供求因素影响外，也有分析认为油价一路走低的背后不乏国际政治因素。一些分析人士认为，包括沙特在内的部分中东产油国愿意承受低油价带来的冲击，以帮助西方国家向伊朗和俄罗斯施压，从而争取在伊朗核问题和乌克兰危机中掌握主动。

　　但海湾国家一些消息人士表示，这种观点“纯属臆测”。沙特表示，本国一直根据用户需求调整石油供应量，而不是为了控制价格。

　　对于俄罗斯而言，由于其财政预算按照原有油价制定，油价持续下跌可能导致财政收入锐减。近期看，在油价下跌和西方制裁的背景下，俄罗斯经济运行风险增加。也有包括俄罗斯专家在内的一些观察人士认为，美国为首的一些国家推动油价下跌意在拖垮俄罗斯经济，引发俄罗斯政治社会动荡。

　　跌势可能过度

　　美国银行24日的报告指出，短期内由于美国原油库存，特别是墨西哥湾沿岸和库欣地区原油库存的上升，国际油价仍有下行压力，该行预计3个月内纽约油价的目标价为75美元。

　　但也有机构认为，油价在目前价位或已见底。他们看好油价的一个重要依据是预期欧佩克将采取减产保价的措施。对于欧佩克能否落实减产，杨涛指出，纯粹从经济角度来看，部分欧佩克国家的原油开采成本非常低，即使目前价格也有利润，没有减产动力。

　　不过油价下跌势必将令一些“高价油”停止生产，美国银行报告指出，油价下跌20%意味着未来美国页岩油产量将下降8%，这将造成2015年原油供应趋紧，并推高纽约油价至90美元。

　　高盛集团在日前发布的报告中表示，最近油价可能下跌过度。尽管投资者预期全球供应过剩，但短期内仍可能出现供应紧缺的状况：油价下跌过快导致远期合约走软，市场没有存油动力，因此随着库存耗尽，短期内市场可能出现供应紧缺的状况。