需求疲软+产能过剩 铁矿石吨价跌至70美元(2)

　　虽然矿价已经跌到70美元／吨，但是矿业巨头的成本在30~60美元／吨，所以，对矿业巨头来说，扩产依然盈利，只是盈利减少。但低价扩产，最直接的影响是挤压了其他非主流矿的生存空间。

　　1980年以前，进口到中国的铁矿石来源地大概有20多个国家，现在则有60多个国家。

　　费慕礼称，有些铁矿石是低质的铁矿石。淡水河谷供给中国的是高品质铁矿石，含铁量高，硅铝等杂质含量低。淡水河谷扩产的重点放在给市场提供好的产品上。在市场下行周期中，只有高质量的铁矿石才能活下来，其他将会被淘汰。

　　2014年前三季度的铁矿石进出口数据印证了费慕礼的话。前三季度，中国进口的6.9亿吨铁矿石同比增加16.5%。其中来自澳大利亚的铁矿石为4.05亿吨，跟去年同比增长33.4%；来自巴西的铁矿石达1.25亿吨，同比增12.9%。前三季度，澳大利亚铁矿石从去年占中国进口铁矿石量的51%扩大到今年的58%，巴西矿依然保持着18%的份额；其他国家则从去年20%的进口占比跌至今年的15%，其中占中国铁矿石进口比重2%的乌克兰铁矿石今年已经榜上无名；伊朗铁矿石从去年的3%减少到今年的1%。

　　中国联合钢铁网研究中心分析师王君对 《每日经济新闻》记者表示，澳大利亚和巴西实际上是中国铁矿石进口量大幅增长的终极推手，两国进口增量之巨大，完全填补了部分中高成本非主流矿退出中国市场后遗留的空缺。“澳大利亚和巴西尤其是前者在中国市场的份额不断扩大，不仅挤压着国内矿山的生存空间，也将南非、伊朗等原本大有可为的潜在竞争对手压得喘不过气来。”淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG被称为全球四大矿山巨头，无论是中国矿山，还是南非、伊朗等后起之秀，都难以撼动其势。

　　王君分析道，从历年来四巨头各季度的生产情况来看，淡水河谷除在2012年四季度产量环比略有增长外，其余年份都呈下降态势；力拓则情况相反，除了2012年四季度产量略有下滑外，其余年份均呈上升之势；必和必拓历年四季度产量都呈环比增长势头；澳大利亚本土公司FMG近年来产量暴增，但由于其整体规模较小，因此近年来四季度产量的小幅下滑影响并不大。

　　“从今年三季度四巨头的运营情况来看，仅有FMG的产量出现环比下降之势，其他矿山产量均保持环比增长状态。”王君说。

　　淡水河谷旗下卡拉加斯矿区的产量达到空前的3220万吨，同比增9.8%，环比增7.9%，是推高其整体产量的主要因素；力拓旗下皮尔巴拉矿区扩产项目在三季度达产，产量大幅增长，达产影响将可能延续至四季度；必和必拓旗下津布巴项目提前完成配套供应链体系的改善，且该公司制定了2015财年达产2.45亿吨的计划。王君认为，其在关键的2014年四季度减少产量可能性很小。“作为小兄弟，FMG三季度以来尽管产量有所下滑，但环比仅减少不足百万吨，即使冬季继续这一趋势，也无碍大局。”

　　至于四巨头会不会受飓风和罢工等事件的影响，王君称，飓风、强降雨等极端恶劣天气多发生于澳大利亚的一季度，四季度天气则整体良好，基本不存在影响发货的气候因素。而巴西极少遭遇飓风等恶劣天气，整体发货量较为正常。此外，从历年来澳巴两国发生的罢工事件来看，多集中在二季度和三季度，四季度则较少。“从近年来矿山实际发货量情况来看，2012年至今，澳大利亚三大矿山仅在一季度出现发货量减少的情况，三、四季度则基本呈增长态势，并在一定程度上形成惯性。”王君说，预计四季度基本不存在影响澳大利亚和巴西矿山发货的自然或人为因素，四巨头依然会保持高产量和发货量。

　　那么，纵使FMG的产量略有走低，四矿山整体产量继续增长的势头不可挡，供应压力仍然巨大。

　　行情预测

　　明年仍将供应过剩/

　　铁矿石价格在2014年大势已定，那么2015年呢？

　　张为为称，2015年铁矿石供应过剩继续放大，预计过剩增加3000万吨，铁矿石全年均价在70美元/吨。

　　在短期供给过剩的压力下，2015年，国外矿山依旧扩产。“继2014年矿山四巨头集中扩产之后，2015年还将继续扩张。”张为为说。

　　淡水河谷新增的9000万吨卡粉计划，预计在2017年达产；力拓目前产能已达2.9亿吨，在2017年其产能将扩至3.6亿吨；必和必拓2016年将达产2.9亿吨；FMG2015年有2000万吨的产能释放。

　　“总体来说，预计明年巴西、澳洲新增铁矿石供应量1.3亿吨左右。受价格持续低位影响，非主流矿山成本受到冲击，减产不在少数。”张为为说。

　　9月，除澳洲、巴西之外，中国从南非和非主流国家进口的铁矿石总量同比下滑较为明显，非主流铁矿石进口年化降幅为5772万吨。

　　“结合高成本矿山对成本的调节、对低价格的适应应变能力以及明年铁矿石价格可能突破更低位，预计明年非主流矿将减少5000万吨左右，2015年国外新增铁矿石产量为8000万吨。”张为为说，新增的铁矿石供应量几乎全部来自国际矿业巨头。

　　根据中国联合钢铁网对中国全国新增高炉的调研，预计2015年国内全年生铁产量不会超过1000万吨。这意味着对铁矿石的需求增加寥寥无几。

　　但发达经济体表现相对较好。美国市场的稳步复苏，带动北美成为钢材消费增长最快的地区，需求比去年增长6.4%。CRU编制的钢材价格分地区指数也表明，北美指数呈现上升趋势，欧洲指数和亚洲指数均有所下跌，今年以来分别下跌2.8%和11.8%。

　　尽管北美地区钢材消费增幅为全球钢市带来了一抹亮色，但包括中国钢铁工业协会在内的多家行业机构认为，2015年铁矿石市场仍呈供应过剩局面。

　　张为为说，“全球粗钢产量维持低速增长，其中中国增量小于1%。”这个估算比费慕礼的3%要低得多。

　　根据中国联合钢铁网的数据，2015年，国外矿山产量新增8000万吨，中国国产精粉供应量减少3000万吨，中国进口铁矿石预计新增7000万吨，将达10.1亿吨。这样算下来，全年新增过剩铁矿石将达3000万吨。

　　“全年铁矿石价格窄幅波动，高点将为90美元/吨，低点则在60美元/吨，均价为70美元/吨。”张为为认为，明年铁矿石价格将在这样的区间内波动。