机构判断油价未到全面反弹时

　　投资者逢低买入令国际油价14日大幅反弹，纽约油价当日上涨5.64%、布伦特油价涨4.5%。北京时间15日晚间，纽约原油继续大幅上涨，盘中一度突破51美元。对此，多家机构认为，40美元左右的价格已经接近了油价的底部，近期出现反弹的可能性较大，然而油价还未迎来全面反弹时刻。

　　价格战未结束

　　野村证券虽然在最新研报中预测原油价格已经见底，但强调反弹将是逐步的，一季度布伦特原油均价为45美元，二季度回升至55美元，然后在年底回到80美元的长期均值。

　　野村分析师强调，如果原油熊市是需求不足造成的，那才堪称“真正跌入深渊”，但沙特所挑起的价格战才是油价暴跌的重要原因之一，其目的是让美国页岩油、加拿大油砂和深水开采以及北极圈钻探活动放缓。与1986年一样，沙特这次也会在价格战中胜出，因为中东开采成本最低。中东的石油生产商开采成本只有每桶15-40美元，而全球一半的石油项目在油价持续低于每桶50美元时将不再具有经济上的吸引力。

　　现在已经有迹象显示，沙特在这场战役中胜出的概率增大，如美国石油生产商正在减产。野村指出，仅上周一周，美国石油钻井数量就大幅下降61个至1421个，为1991年以来最大周降幅。此外，上周壳牌等行业巨头宣布对于部分油砂项目进行裁员，预计还将有更多大规模裁员出现。去年12月至今，已经有超过40家石油公司削减了2015年的支出计划。

　　悲观气氛弥漫

　　与野村的相对乐观不同，高盛14日表示，纽约原油价格可能即将跌破该机构本周初每桶39美元的6个月预期，且未来油价的上涨也可能会受制于页岩油产量的复苏速度。

　　高盛大宗商品研究主管科里强调，原油熊市或被低估，高盛对油价还要进一步下跌的预期部分建立在其对负债率最高的美国生产商违约率的估算基础上。投资重返页岩油行业的速度放缓也会伤害油价复苏的前景。科里认为，即便欧佩克削减产量，油价恐怕在近期也难以复苏。

　　美银美林预计，纽约油价近期可能跌至每桶32美元，而布伦特油价甚至可能还会略低于纽约油价，跌至每桶31美元的低位。

　　太平洋投资管理公司(PIMCO)也认为油价下跌之势将持续相当长一段时间，因为全球供应过剩及需求表现疲弱的状态仍未改变。其对油田服务企业前景较为看淡，但同时认为一些高收益能源企业债券已变得“越来越有吸引力”。

　　巴克莱银行分析师15日发布报告预测，今年纽约原油期货的平均价格将为每桶50美元，明年则将为每桶65美元。巴克莱银行强调，虽然这两个预期数据均高于当前油价水平，但鉴于今年美国原油生产规模或仍将居高不下，油价回弹的时间可能会延后一段时间。□记者 张枕河