个股研究：伊力特连续下跌带来买入机会

　　国泰君安证券分析师发表研究报告表示，看好新疆地区经济的发展，以及当地居民收入的增加，预计消费增加将给公司销售带来正面刺激，维持未来4-5年公司白酒业绩将大幅增长的判断。预计公司2010、2011年白酒EPS分别为0.34和0.46元，2011年煤焦化贡献EPS0.1元。考虑到公司未来4-5年销量增长环境好，利润大幅增长预期明确，因而其股价下跌后安全边际高并有足够的向上空间，给予其“增持”的评级。

　　分析师指出，新疆政策利好明确。相关的政策表述为：推进新疆跨越式发展和长治久安，加快提高城乡居民生活水平；“十二五”期间新疆全社会固定资产投资规模将比“十一五”期间翻一番多。可以预期在未来4-5年的新疆建设中，当地人流量、居民收入等都会有很大的提高。

　　公司上半年销售情况正常，二季度销量受到提价影响非常小，预计全年销量将增长10%以上，未来仍有提价空间。公司2009年销量增长18%，收入增长19%，自然的销量增长是主因。一季度公司销售收入增长了20%，因为产品3月份才提价(平均16%)，因此收入增长主要来自于结构调整和销量的增长。根据4月份当地市场的调研情况，提价后，大、小老窖销售仍紧俏，提价对销量影响较小，预计未来1-2年，随着居民收入的增长，该产品仍有提价的空间。

　　此外，公司煤焦化业务也锦上添花。分析师认为，该业务维持比较稳定的利润贡献问题不大，且公司未来煤矿资产注入的预期也较为明确。