美股持仓比率创两年新低 反弹苗头隐现

　　连日来的下挫行情，令投资者对美股信心殆尽。据美国银行美林证券18日发布的月度调查显示，全球基金经理人已将手中持有的美股比重降低至2008年以来最低仓位。美国经济的疲弱复苏成为这些经理人的心头大患。但与此同时，包括摩根大通和贝莱德在内的国际大行却认为，股市即将“翻身”。

　　来自美林8月份的调查显示，约14%的受访投资者对美国股市采取减仓措施，而7月份时，则有7%的受访者表示会加仓。

　　标准普尔500指数上周大跌3.8%，创下一个多月以来的最大跌幅。美联储在10日举行的议息会议上表示，经济复苏的脚步会比预期更缓慢。自声明发布以来，全球股市市值已蒸发约1.9万亿美元。

　　此外，仅有5%的受访者预期全球增长势头在未来12个月会增强，3个月前该比例则为42%。不过，有78%的受访者认为经济不会再度放缓。美林的首席全球股票策略师迈克尔·哈特尼特亦表示，投资者悲观的重点，已由中国和欧洲转到日本和美国，投资者显然仍谨慎，要是美国的增长或财政政策有好消息，会是意外之喜。

　　数据显示，目前投资者将新兴市场的持股比重已由7月的34%上升至38%。对欧洲股市的看好程度也在增加，因区域内的债务危机疑虑缓和，这是去年11月来投资者首度对欧洲股市加仓。不过，日本则取代英国，成为最不受青睐的市场。

　　今年以来，投资者以前所未见的规模将资金从股市撤离，并将目标转向债市，股市和债市价格的落差也持续扩大，摩根大通和贝莱德等机构因此认为，该是买股的时候了。

　　摩根大通基金首席市场策略分析师戴维·凯利表示，美国国债收益率创新低不是因为经济增速放缓，而是因为债券需求太强。他说，这反映市场的“极端偏见”。如果市场心理已经走到“极端”，这代表总有一天资金会从债市流回股市，因此他看好股市走势。记者 王宙洁