节能车补超预期 刺激近期销售

　　8 月17 日，工信部公布“节能产品惠民工程”节能汽车(1.6 升及以下乘用车)第二批推广目录。节能补贴车型目录的公布，将大大刺激汽车行业整车销量在8 月和9 月的提前回升。节能补贴对具体车型的刺激作用，刺激观望需求的释放因素要远大于取得竞争对手份额的因素，因此对整个汽车行业的观望需求是非常好的释放作用。

　　小排量汽车是未来中国乘用车行业发展的中期趋势，长期趋势是电动化。1.6 升以下排量汽车在所有排量乘用车中的占比未来将会不断提高。未来后续看点是SUV 越野车和交叉型乘用车最终进入补贴范围。本次补贴目录中加入了北汽福田的迷迪，是一款SUV 车型，说明节能汽车补贴范围是所有乘用车。

　　坚持自主研发发动机的厂家(江淮和奇瑞为代表)受到这一政策的大力扶持。本次补贴目录中加入了奇瑞汽车的大批车型，而比亚迪的主力车型F3、F6 等仍然没有进入。

　　汽车行业获得的补贴金额数量还会不断扩大。节能汽车推广目录的发布速度超出市场预期，体现了政府大力推广节能汽车的坚强决心。我们调研后得知，工信部装备司每个月都会受理整车厂家的节能推广车型申请，未来继续推出第三批、第四批的时间频率还会加快，节能汽车补贴的覆盖面还会不断扩大。

　　两批节能补贴车型对8 月终端销量将产生1.91%左右的环比增速，9月将环比8 月拉动2.53%的环比增幅。利用中汽研的终端上牌量数据，我们将进入节能补贴车型的第二批品牌的7 月份终端销量进行了统计，共有90828 辆。由于7 月份第一批节能补贴车型已经实行，终端销量环比增幅11.75%的增速已经确定，我们假设第二批车型的环比增速略低，综合计算出环比拉动幅度。

　　汽车股股价将提前反映汽车行业销量的回升，建议标配乘用车类汽车股，等待汽车销量的回升。投资建议：强烈推荐江淮汽车、上海汽车、广汽长丰、长安汽车、悦达投资，以及受益于整车厂家销量回升的相关零配件股票。　(华创证券 高 利)