认清“含金量” 警惕锂电池仅成概念

　　与那些刚涉足锂电池行业的老上市公司相比，新上市的几家公司在锂电池产业的专注度明显要高，业务也较为明晰。但这些企业在锂电池产业链中扮演怎样的角色，其锂电池业务处于哪一阶段，对公司收入贡献又如何，投资者仍然有必要认清。

　　动力电池被称为新能源汽车的“芯”。据了解，目前的二次电池(即可充电电池)主要有铅酸电池、镍镉电池、镍氢电池、锂电池等。而锂电池主要由4部分构成，即电极、电解液、隔膜和包装材料。目前，包装材料和石墨负极技术相对成熟，成本占比不高。锂离子电池的核心材料主要是正极材料、电解液和隔膜。其中，正极材料是锂离子电池电化学性能的决定性因素。

　　南都电源的主要产品阀控密封蓄电池为铅酸电池，主要应用于通信领域。南都电源证券事务代表杨祖伟对记者说：“前期曾尝试和一些汽车企业合作，但因为种种因素影响，没做起来。”

　　国泰君安分析师韩若冰称，部分混合动力的大型客车在用铅酸电池，但是铅酸电池有体积大、寿命相对短的缺陷。南都电源是从2009年4月才开始销售锂电池产品，2009年度其锂电池业务收入仅1243.7万元。

　　亿纬锂能的电池虽然是锂电池，但其主要产品是高能锂一次电池，下游主要是智能电网、射频识别、汽车电子和安防产业。

　　华泰联合证券分析师肖晖指出，锂离子电池将成为未来电动汽车发展的主要方向。位于锂电池产业链上游的是天齐锂业、赣锋锂业。

　　天齐锂业的锂辉石矿从澳大利亚进口，目前公司拥有年产2500吨电池级碳酸锂、3000吨工业级碳酸锂、600吨高纯碳酸锂/磷酸二氢锂的生产能力，是我国目前产量规模最大的锂产品生产企业。与天齐锂业类似，赣锋锂业原材料主要为卤水、碳酸锂等，其产品主要提供给下游的新能源电池、新药品、新材料等领域。赣锋锂业2009年度生产金属锂275吨、氟化锂528吨、丁基锂87吨、氯化锂1686吨、碳酸锂1987吨。

　　天齐锂业的招股书中谈到，磷酸铁锂是目前成本最低、安全性能和耐高温性能最好的正级材料。当升科技就主要生产锂电正极材料，不过，当升科技的产品主要是钴酸锂、多元材料及锰酸锂，而非磷酸铁锂。

　　除了正极材料外，电解液是锂电池的另一核心材料。新宙邦及多氟多与锂电池扯上关系则主要是其业务涉及电解液。新宙邦的业务中包含了锂离子电池电解液，而多氟多则是因为使用1.29亿元超募资金投向“年产200吨六氟磷酸锂”在建项目，六氟磷酸锂是生产电解液最重要的原材料，而电解液是锂离子电池必需的关键材料。

　　值得注意的是，这些与锂电池相关的公司中，并非每一家都是以锂电池相关业务为主业。新宙邦2010年上半年主营业务收入2.22亿，其来自电容器化学品的收入就高达1.55亿，而锂离子电池化学品只贡献了6793.59万元的收益。多氟多的营业收入则几乎完全依靠冰晶石、氟化铝两个板块，与锂电池相关的六氟磷酸锂只是多氟多在建的一个项目。(范彪)