大成基金认为近期通胀压力不大

　　大成基金分析近期公布的经济数据认为，同步指标已经见底，领先指标出现回升，预计产出环比增长从8月份开始将逐渐回升，经济“二次探底”可能性不大。近期整体通胀压力不大，但大宗商品和农产品价格处于上升趋势。

　　7月份工业增加值环比折年率下降1%左右。大成基金指出，数据显示，7月份发电量和水泥产量增速略回升。根据发电量和大宗商品价格数据推测，7月中旬应该是经济最差的时候，下旬产出环比开始回升，8月开始产出环比增速可望逐渐回升。7月投资和消费增速回落相对温和。制造业的扩张和基础设施建设将成为下一阶段投资增长的新的动力。

　　最近部分重要小麦产区遭遇恶劣天气，导致国际小麦价格大幅上升。中国既是全球最大的小麦生产国也是最大的消费国，今年多个主要小麦产区也遭遇了天灾。市场普遍担心，如果中国因小麦歉收大量增加进口，中国食品价格拉动的通胀会愈演愈烈。大成基金认为，事实上，国际小麦价格上涨对中国食品价格的影响非常有限。国内小麦价格可能会跟随国际小麦价格上涨，但这只是短期现象，而且涨幅不会太大。原因有三：中国的粮食市场非常大，而且尚未与国际市场完全接轨；中国的粮食生产及库存足以满足国内的需求；中国的整体食品价格水平与粮食价格水平关联度并不是太大。

　　大成基金认为，目前的经济增速回落是预期中的回落，是政策主动调控的结果。随着多种调控政策叠加效果的逐步显现，下半年出现“二次探底”的可能性不大。大成基金预期，信贷投放下半年会比上半年相对宽松，即使不出台新的经济刺激措施，三季度经济增速环比可能会重拾升势，如果出口继续保持对GDP一定的正贡献，2010年全年GDP增长率维持在9%-10%应可期。 （方红群 ）