券商自营高位套保增仓空单并非看空

2010年08月20日 10:33　来源：证券时报　

　　昨日，国泰君安期货、中证期货和招商期货三大空头持空单量分别达到5472手、3884手和1685手，空单量均创历史新高，三大空头持空单总量超万手。业内人士认为，近期市场在矩形区间内震荡，券商自营盘等主流资金在震荡区间上轨均选择进行套保是期指主力会员持空单量剧增的主要原因。

　　三大空头再增8亿元空单

　　8月18日和19日，沪深300再次运行到矩形区间的上轨。与此同时，主流资金基本完成了从8月合约移仓至9月合约的过程。“9月合约生不逢时，才造成三大空头主力在9月合约上聚集了近40亿的空单”，国泰君安期货研究所副所长吴泱表示。

　　数据显示，在其中空单持仓排名中一度销声匿迹的中证期货和招商期货在本周一浮出水面。当日IF1009合约首次公布了结算会员的持仓量，中证期货、国泰君安期货与招商期货持有9月合约的空单量分别达到1936手、1721手和1153手。随后，伴随着主流资金向9月合约移仓，三大空头持空单量屡创新高。截至昨日，国泰君安期货、中证期货等三大“空头阵营”合计持有空单11041手，持仓保证金约40亿元，较前一交易日增加8亿元。

　　招商期货研究所所长黄耀民表示，正是由于近期沪深300在矩形区间内运行的轨迹非常清晰，所以每当运行至轨道上轨时，期指空单量即剧增。其中，多家券商自营盘等主流资金的套保操作是主要原因。

　　券商套保并非看空

　　券商系期货公司结算的持仓量始终位居中金所结算会员的前列，空单量更是遥遥领先。昨日，国泰君安期货、中证期货和招商期货等三家结算会员合计持有的空单量占中金所持空单前20名持单量的逾五成。

　　有市场人士认为，在空单持有者当中，券商自营盘的套保仓位占据一定比例，券商加仓空单表示券商自营看空市场。由于券商自营盘在现货市场占据一定份额，加上券商在宏观及策略研究方面实力突出，其做空期指意味着市场下跌的概率很大。对此，多位期货研究所所长不以为然。他们普遍认为，近期券商自营进行套保并非出于看空市场，而是在进行波段操作。

　　招商期货研究所所长黄耀民认为，沪深300指数清晰的矩形运行区间是本次诱发券商自营进行套保的主要因素。目前期现两市正运行在矩形的轨道内，券商在沪深300指数运行到上轨时加仓空单来锁定部分利润，而待指数走到低位时解除套保。

　　国泰君安期货研究所副所长吴泱也表示，近期市场再次走到矩形区间的上轨，券商自营盘在矩形区间内进行逢高套保、逢低平仓操作的可能性很大，并不一定看空市场。(见习记者李东亮)

　　中金所持仓前20名结算会员

　　持仓IF1009合约数据

　　持卖(空)单量排名(2010年8月19日，单位：手)

　　名次会员简称持卖单量比上交易日增减

　　1 0001-国泰君安 5472 734

　　2 0018-中证期货 3884 1253

　　3 0136-招商期货 1685 147

　　4 0011-长城伟业 1520 240

　　5 0007-光大期货 862 435

　　6 0133-海通期货 775 -199