等待股市右侧交易机会 年前年后都会有红包

　　国人过年开心一刻莫过于在劳碌一年之后，老板给个红包，这是一个传统习惯。对于在A股市场搏杀了一年的投资者，临近年底，每一位投资者也都非常渴望在资本市场上得到一个丰厚的红包。但毫无疑问，进入2011年，A股市场并不给力，在持续紧缩政策预期的压制之下，在成长性品种估值回归的背景下，市场投资气氛逐渐谨慎，甚至悲观。那么年底的红包还有吗？

　　我们认为，年前最后一个完整交易周所呈现出来的一些现象值得思考：首先、市场资金十分紧张。货币市场利率一度达到8%。尽管市场有各种版本的解释，但应注意实体经济层面的真实需求以及货币政策取向的变化。并且这些变化与预期之间的差距是导致市场走势背离的重要因素。

　　其次，号称没有最严，只有更严的房地产调控政策再次出台，内容包括房地产税试点和新的“国八条”。从盘面上观察房地产股票是本周大盘反弹之时表现较差的少数行业。然而，反过来也是观察房地产股票抗跌性的一条有效检验：正如堤坝与洪水，洪水越大，就越能测出堤坝的硬度。正所谓市场永远是对的，赚钱的机会在哪里，市场总会提供给投资者答案。

　　最后，高端装备制造业个股呈现发散态势。市场从2011年开始，投资的模式已经发生变化。前两年轻指数，重个股，以为可以靠个股的质量和成长性战胜大盘的时期已经在逐步消退，因为估值不便宜。

　　市场依然在寻找真正能够实现新兴发展的产业途径，以及在题材背后受益的行业。这是今年自下而上投资选择的与众不同之处：依靠企业自身的业绩发展去推导行业的景气程度，从微观层面去扭转市场错误的价值定位，抑或给予其真正的超额收益。这里面就有两种投资模式：第一是把握业绩具有真正成长性的公司被错杀的机会。第二是把握业绩具有稳定增长的价值型公司被错杀的机会。典型代表是高铁，包括部分的高端装备制造业。

　　平静的湖面下是暗潮的涌动。A股市场在等待右侧交易机会的出现，在这个过程中投资者要理清目前市场的一些特点，年前的红包会有，开门的红包估计也会有。