短期持币过节胜于持股 红包行情不可过于乐观

　　上周大盘受前期2655-2677点向上跳空缺口的支撑展开反弹，虽然大盘得到暂时稳定，但我认为，对红包行情不可过于乐观。

　　从价值投资角度看，目前市场估值处在一个相对合理的地位。在市场对宏观经济预期不悲观的情形下，对于长期投资资金而言，无疑已具备一定的吸引力，但这并不意味着市场不存在进一步下行的风险。因为流动性收缩给行情带来的影响与调整压力是“先跌估值，后跌业绩”，“先跌估值”的调整正在通过创业板与中小板溃败的行情逐渐显现，之后是政策紧缩误伤经济带来盈利预期调降形成的调整，即未来还有一次“跌业绩”的调整，因此我对A股市场的判断是“节前不悲观，节后要谨慎”。本周趋势看多，中线趋势看空。

　　兔年春节前还有两个交易日，投资者一直纠结于持币还是持股过年。虽然上周后三个交易日市场总算给了一些力，两市都收出三连阳，量能也出现一定复苏迹象，但市场仍然保持了足够的谨慎。

　　本轮下跌如果从去年11月12日开始算起，两市股指尤其是中小企业板和创业板股指皆出现了较大幅度的下跌，所以上周中小市值股票的反弹相对比较强劲。市场的反应一方面是担忧政策的再度紧缩，一方面则是担忧上市公司盈利增速的下跌。从过去所做的研究可以发现，股价的反应会比公司业绩的变动提前一到两个季度。如果市场的担忧是来自于公司业绩变动的提前反应，则预示后市仍然有一定的下跌空间。

　　不会空仓的人就不会赚钱。今天是投资者提钱的最后一个交易日，上周已经连续三天反弹，市场已存在一定的抛售压力。而且，春节长假期间国内外不确定因素相对较多，美元指数是否会探底回升从而影响到国际大宗商品和原材料的价格，进而传导到国内影响相关的资源股。因此，投资者不必过于注重市场短期的波段，要学会适当适度的“休息”，不必整天担忧踏空。伟人说过，不会休息的人就不会工作。这句话套用在股市上就是“不会空仓的人就不会赚钱”，亦是再恰当不过。因此我认为，短期持币或胜于持股。湘财证券 徐广福