券商股“一日游”背后：或有望迎来估值修复(2)

　　多方：有望迎来估值修复

　　记者注意到，虽然券商股上演了一日游行情，但该板块目前的低估值也是显而易见的。根据多家券商发布的关于券商行业研究报告显示，坚持对佣金率“长期下降、短期降幅趋缓”的判断，认为2011年行业的竞争环境要好于2010年，机遇大于风险，目前的估值也处于历史低位，仍然维持对行业的增持评级。

　　此外，在2010年的弱市格局中，券商股经受住了佣金费率下降和市场长期偏弱环境下的考验，部分券商股估值水平已接近16倍，为历史最低水平。

　　针对未来的投资机会，国信证券研究所策略分析师黄学军等多数市场分析人士认为，在目前的估值水平下，特别是在未来国际板、转融通等业务推出的金融创新带动下，券商板块在中长期已经具有投资价值毋庸置疑。

　　长城证券张九辉则表示，券商板块高走，是顺应大盘之势，券商股的表现也可作为看好后市的一个风向标，市场成交量连续放大，券商股将直接受益，而作为前期严重的超跌板块，券商股的估值也处于低点，未来只要市场的行情有所启动，券商股都会有所表现，未来券商股仍值得期待。

　　挑选券商龙头来进行布局

　　策略

　　截止到目前，多家上市券商公布了今年1月份的业绩公告，其中，营业收入与净利润环比均大幅缩水，这让二级市场上的券商股走势再蒙浓重阴影。数据显示，多家券商今年1月份的业绩环比却出现了下滑，尤其令人注意的是，东北证券等今年1月还出现了亏损。

　　由于目前我国券商业绩大部分来自于经纪业务，与股市行情和成交量息息相关。今年1月份上市券商业绩下滑的原因主要是市场形势不好，交易量下降所致。回顾刚刚过去的1月份，根据WIND统计显示，今年1月沪深两市股票成交总额为34518亿元，较去年12月份下降了30%。

　　不过，从节后市场表现看，市场有望迎来“春季行情”，两市在节后也步步高升，昨天和前天的两市成交量都突破了3000亿元。

　　根据市场传闻，今年4月份就将推出“转融通”业务，将为融资融券业务的开展提供支持。而创新能力强及资本实力领先的券商受益将更为明显。因此，多数市场分析认为，如果投资者看好后市，同时又对券商股情有独钟，也要挑选券商龙头来进行布局。但前提是，在不追高的情况下，投资者可以把握上涨机会，做适当布局。

　　名词解释

　　转融通业务

　　是指由银行、基金和保险公司等机构提供资金和证券，证券公司作为中介将这些资金和证券提供给融资融券客户。具体来说，就是投资者以部分自有资金(或证券)以及向金融机构借入的其余部分资金(或证券)买入(或卖出)某种证券，其不足部分，即向证券金融机构借入的垫付款(或证券)是建立在信用基础之上的，这是证券金融机构与投资者之间形成的第一重信用关系。另一方面，证券金融机构垫付的差价款在多数情况下是向银行的贷款或在货币市场上的融资，这称为转融通，包括资金转融通和证券转融通。在转融通的过程中便形成了在银行及其他授信方与证券金融机构之间的第二重信用关系。（敖晓波）