房地产公司结构调整
由于本次重拳调控只针对居民住宅类购房，对商业地产的投资却没有限制，这将导致部分资金流向商业地产。而事实上，一些大型房地产上市公司已经做出了结构调整，如增加商业地产项目、布局三线城市、加大土地储备等。保利地产2月17日公告就显示，公司通过挂牌方式以11.1亿元的价格取得一块29.37万平方米的商住用地。值得注意的是，商业地产的刚性需求不如住宅类，价格大幅上涨的可能性不大。
基金经理视点
昨日，A股市场出现冲高回落走势，在近期市场的震荡反复中，中小盘成长风格的股票强势初显。在经济转型趋势下，中小盘成长股仍是机构青睐的投资方向。国富中小盘基金经理赵晓东认为，未来中小盘股票将重回上升趋势，机会远大于风险。
中小盘股成长性好
针对投资者焦点关注的中小盘指数的发展趋势，国富中小盘基金经理赵晓东认为，中小盘指数今年以来已经调整幅度较深，比如中小盘指数下调20%，创业板指数下调30%。很多股票已经调整到位，有些股票现在估值是30倍，有的甚至调整到25倍。
成长是企业的主流
“将时间拉长到2012年，如果其成长性保持目前的水平，整体中、小股票的估值优势将进一步显现。未来中小盘股票将重回上升趋势，机会较多。在流动性有所恢复的情况下，中小盘的机会远大于风险。”赵晓东说。
景顺长城基金投资总监、景顺长城中小盘基金拟任基金经理王鹏辉认为，中国是新兴市场，整个社会成长空间远未饱满，成长是企业的主流。在经济转型背景下，中小企业是整个经济体中最活跃的部分，充满创造力。
王鹏辉分析，中小企业具备“小、专、通、变”四个特点。“‘小’意味着基数小，成长空间相对较大；‘专’是指中小企业的业务相对专注，有利于管理集中，围绕着核心业务做高效的资源配置；‘通’是指中小企业上市之后，打通了融资渠道，借力资本市场超越同行的概率增加；‘变’是指中小企业策略更具灵活性，及时地投入社会潮流”。
消费医药股迎来上升
中国经济转型已经拉开序幕，是一场持久战，从行业配置角度来看，王鹏辉认为，在这个过程中，节能环保、医疗改革、高端制造、消费升级等领域蕴含的空间可能超过想象，将涌现出大批优秀中小企业。
赵晓东表示，近期机械、高端设备制造、水利、房地产成交量恢复带来一波行情，但这些行业成长性一般，涨幅已经基本到位。随着政策面下半年逐渐放松的预期，以消费、医药等为主的中小盘股将迎来上升通道。未来国富中小盘基金将重点配置零售、家电、医药以及消费概念的保险等行业，并增持成长性较好的小盘股票、减持有色等周期类股票。
投资竞争力强的企业
在中小盘股品种的选择方面，王鹏辉表示，景顺长城中小盘基金将通过自上而下和自下而上严密的选股逻辑来甄别中小企业管理层、产品差异化、技术积累和财务状况，有针对性地投资一些核心竞争力非常强的企业，同时还要一定是核心竞争力不断增强的企业，围绕代表中国经济转型方向的新兴产业和大消费领域，寻找高成长空间的中小市值公司进行建仓。
热点板块
地产股不存在机构的抛压
华安证券张兆伟认为，投资者可关注商业地产位于一线城市核心地段，并有望受益于商业地产回暖及人民币升值预期的公司，如金融街、世茂股份等。此外，产品开发能力强、在二三线城市土地储备丰厚的龙头企业也值得关注，如万科A、保利地产、招商地产等。
深圳交易所公布的数据显示，金融街、金地集团等在融资买入金额排名中位列前三名。多数券商认为，房地产股出现历史大底，具有很好的安全边际，这才是机构介入的原因。
本报记者观察到，地产股上方阻力比较小是多头坚守的真正原因。统计显示，2009年二季度末，基金对地产股的配置额占股票持仓市值的比重超过10%，至2010年三季度末，机构持仓比重降至3.7%，比标配低了0.5个百分点，居历史低点。因此，2011年地产股将不存在机构的抛售压力。
(记者 杨欣 吴倩)
