医药股应该在下半年存在交易性机会

　　2月份沪深300指数上涨5.3%，医药生物指数涨幅为5.8%，医药股走势整体同步大盘。医药股已经连续三个月走势偏弱，本轮医药股调整从去年12月初开始，最大跌幅20%，调整驱动因素主要有两个。首先，新兴产业和消费股板块整体调整。其次，从行业基本面看，去年12月初国家发改委首次降低药品价格，市场对于2011年药品价格调整压力加大。大盘2月份反弹，医药股表现也是不温不火，一来消费股关注度降低；二来医药行业基本面也没有超预期的亮点。

　　我们认为，从2011年全年投资角度看，上半年医药股亮点不多，大机会应该在下半年。上半年医药股需要等待药品降价调整和基本药物制度政策的明朗，消化估值压力。下半年，我们判断估值调整到偏低的位置、降价幅度明朗、盈利确定性提高有利于医药股市场表现。短期看，我们认为目前医药股存在交易性机会。