本轮新股吸引力不够 看好佳士科技和百润股份

　　本轮发行周期涉及3月14日的3只创业板新股、16日的2只中小板新股。综合基本面与估值来看，建议投资者重点申购行业前景良好、技术水平领先的百润股份。

　　14日发行的3只新股中，科斯伍德(300192)是我国环保胶印油墨行业的龙头企业之一，主要产品为快干亮光型胶印油、高光泽型胶印油墨、高耐磨型胶印油等。佳士科技(300193)是集自主研发、生产、销售于一体的国家级高新技术企业，主营业务为焊割设备的研发、生产和销售，主要产品为逆变焊机、内燃发电焊机和焊割成套设备。

　　16日发行的2只新股中，唐人神(002567)是首批农业产业化国家重点龙头企业，致力生猪产业链一体化经营，经过多年的创业发展，已经形成了“品种改良、安全饲料、健康养殖、肉品加工、品牌专卖”五大产业发展格局，在全国拥有40余家子公司。百润股份(002568)是国内最早将感官鉴评技术全面应用于调香及应用领域的香精制造企业之一，主要从事食用香精和烟用香精产品的研究、开发、生产与销售业务，主要产品为食用香精和烟用香精。

　　整体来看，3月14日3只创业板新股网上募资额为26.38亿元，最多可以动用申购资金259.53万元。16日2只中小板新股预计网上募资额为12.12亿元，最多可以动用申购资金121.2万元。申购资金最晚将于3月21日解冻，可参与始于当日的下一轮新股申购。

　　从基本面来看，我们认为本批新股均缺乏足够的吸引力。相比而言，佳士科技与百润股份可适当关注。佳士科技在国内逆变焊机行业处于第一梯队，受益于行业技术升级及“十二五”期间制造业高速发展两方面因素，公司所处行业未来仍将保持较快增速。百润股份是国内领先的香精香料企业，拥有大批高端客户，产品保持较高毛利率，食品工业的快速发展为香精香料行业创造了良好的发展机遇。

　　从业绩一致预期所显示的成长性来看，科斯伍德预期明后两年平均业绩增速为47%，成长性较为突出；佳士科技与百润股份的预期增速分别为29%和25%，具备平稳的增长预期。

　　从估值水平来看，科斯伍德与佳士科技的平均动态PE分别为32倍和34倍。就PEG(按2011年动态市盈率与2012年、2013年平均预期业绩增速计算)而言，科斯伍德为0.7倍，具备一定估值优势。而佳士科技为1.2倍，且高于可比公司瑞凌股份的0.9倍，可见估值偏高。

　　综合基本面与估值来看，建议投资者重点申购行业前景良好、技术水平领先的百润股份。当然，待其确定发行价之后还需进一步考察定价是否合理。

　　声明：由于国都证券为福安药业IPO的主承销商，因此本文予以回避，建议投资者参考其它申购建议。