“新三板”扩容呼之欲出 操作细节尚待落实(2)

　　参与“门槛”如何界定

　　在市场对“新三板”寄予厚望的同时，更关心哪些企业可以进入“新三板”和投资者参与门槛如何界定。“此前‘新三板’挂牌企业均为中关村高新技术企业。‘新三板’在中关村试点取得成功的基础上将进一步向全国其他国家级高科技园区企业扩容。”业内人士介绍说，按照现行规定，高新技术企业是指企业持续进行研究开发与技术成果转化，形成核心自主知识产权，并以此为基础开展经营活动，在中国境内注册1年以上的居民、企业。此外，高新技术企业还必须同时满足近3年内通过自主研发、受让、受赠、并购等方式，或通过5年以上的独占许可方式，对其主要产品(服务)的核心技术拥有自主知识产权；产品(服务)属于《国家重点支持的高新技术领域》规定的范围；高新技术产品(服务)收入占企业当年总收入的60%以上；企业在中国境内发生的研究开发费用总额占全部研究开发费用总额的比例不低于60%等相关条件。

　　“场外市场不会一下子对国家级高新区一起开放，会有一个分批进入的过程。”证监会日前也表示，场外市场建设将分步推进，在国家高新区企业挂牌机制运作成熟后，场外市场试点的范围将扩大到全国具备条件的股份有限公司。

　　除去“新三板”上市规则外，另一被市场广为议论的话题当属“新三板”的交易门槛。“新三板”的投资门槛一定比创业板更高。“并不是不让个人投资者进入‘新三板’市场，而是需要设定准入门槛以规避风险。”业内普遍认为，个人投资者进入“新三板”有可能借鉴创业板和股指期货的规定：两年股龄，50万资金。但另一个不容忽视的问题是，个人投资者涌入“新三板”市场，挂牌的公司股东有可能突破200人，从而被动成为法律意义上的公众公司。也因此，股东超过200人一直被看做是“新三板”公司IPO的法律障碍，为了不影响IPO上市，很多“新三板”公司都在股东达到199人之后就自动停止了交易。