ST类的公司重组往往都是短期行为，并未从根本上改善公司的经营情况，一些公司在重组之后依旧逃不了“ST—重组—扭亏—撤销ST—再亏损”的命运。而为此买单的，不但有股民，还有地方财政。
在中国的A股市上，存在着这样一类上市公司，每年第一季度，各种重组消息能够使它们短暂并连续上演“一字涨停”，脱“帽”摘“星”的愿景在造就了大批一夜暴富的大股东外，也使诸多游资和散户们成为“苦等”重组消息下的牺牲品。
有人说，它们是A股2000多家上市公司中，命运反差最大的一个群体。在它们当中，有的通过各种重组手段保住了上市资格，有的则因无法摆脱亏损命运而黯然离场。
命不同，结果各有悲喜。
它们就是A股市场中的“ST家族”。
据万得数据统计显示，截至4月1日，目前A股市场上的ST类公司共有187家，其中，有预期重组需求的公司超过100家。受到重组等概念影响，ST类个股近期整体表现“疯狂”。自1月中旬以来的两个多月内，ST板块指数从2600点飙升到了4月1日的3240点，涨幅近20%，远高于同期沪指涨幅。
其中，*ST源发(SH.600757)、ST甘化(SZ.000576)、ST中源(SH.600645)等在内的多只ST股因重大重组进展而连续涨停。
分析人士称，ST类股票作为市场中一个特殊的群体，由于公司本身产生的利空因素，在大多数时间内常常会被市场所忽视。但在第一季度年报的密集出台期，很多ST公司想方设法把业绩打造成“看似很美”的状态以期脱“帽”摘“星”。大多数ST公司会选择重组概念以保留其上市资格。
据万得数据显示，最近3年ST类股票整体与全部A股整体的表现对比来看，ST类股票在一季度的表现远远超越了同期的整体市场。
“重组”、“扭亏”
4月1日，愚人节。
S*ST光明(SZ.000587)当日发布季报称，公司按照破产重整计划偿还债权人债权，获得债务重组收益2.95亿元，再加上股东让渡股份获得的收益1.04亿元，因此最终实现扭亏为盈。季报称，一季度实现净利润3.97亿元，每股收益2.14元。
而在去年的这个时候，S*ST光明亏损达1101.25万元，每股亏损0.06元。
国信证券分析师李岩对《中国经济周刊》表示，公司虽然重组，但其主营业务并未发生实质性改变，它们的重组完全是为了规避退市风险。“这样的公司，2011年的业绩怎么能够令人放心？”
就在前一天，3月30日，*ST张铜(SZ.002075)(高新张铜)公告称，公司股票已获准于4月8日起在深圳证券交易所恢复上市交易，同时撤销退市风险警示，公司股票简称变更为“沙钢股份”。
高新张铜于2006年9月在中小板上市，主营业务为铜管材的生产和销售。后因经营业绩不佳，2007年、2008年、2009年连续三年亏损，自2010年5月7日起被深交所暂停上市。
为了避免退市的命运，公司随后以1.78元/股的价格向沙钢集团非公开发行11.80亿股，收购其持有的淮钢特钢有限公司(下称“淮钢特钢”)63.79%的股权，交易完成后，*ST张铜的主营业务将变更为优特钢产品的生产与销售。沙钢集团持有*ST张铜74.88%的股权，成为其控股股东，同时沙钢集团旗下的淮钢特钢也实现了借壳上市。公司中文名称由“高新张铜股份有限公司”变更为“江苏沙钢股份有限公司”。
因此，*ST张铜2010年年度合并财务报表以淮钢特钢为主体合并公司财务报表，全年实现营业总收入125亿元，实现归属于上市公司股东的净利润3.58亿元，扭转了连续三年亏损的局面，顺利实现恢复上市交易。
同样为了生存在积极重组的还有ST甘化(SZ.000576)。
凭借着引入重组方德力西集团有限公司(下称“德力西”)的东风，ST甘化从2月15日复牌起随即刷出8个涨停板。截至3月18日收盘，公司股价为13.28元，在25个交易日内已累计上涨72.16%。
就在重组进行得热火朝天时，ST甘化在3月18日晚间突然发布业绩修正公告称，此前预计的2010年约4000万元的亏损额与目前情况存在重大差异，并将2010年净利润预期调整为-7700万元至-8500万元。
对于激增的亏损，ST甘化方面的解释是，库存忽然大幅缩水，原材料突然发现全面变质。但有分析师却认为，ST甘化在此时扩大预亏额度，可能别有深意。
分析师指出，ST甘化的股价已是德力西重组成本价的2.01倍，加上德力西已经从江门市资产管理局(ST甘化控股股东)处获得了1.2亿元的扶持基金、“不低于最高补贴金额标准”等补贴承诺，这些在日后都会触及监管层对国有资产流失监管的敏感神经。而ST甘化将2010年的预亏额度大幅扩大，极有可能是为了将重组势在必行的气氛营造得更浓厚，以降低重组的障碍。
另一家通过运作成功扭亏的公司是*ST黑化(SH.600179)。
近日，*ST黑化发布2010年年报称，2010年实现营业收入15.75亿元，同比增长7.73%；实现净利润1673.69万元，而上年同期为亏损2.34亿元；基本每股收益0.04元，上年同期为每股亏损0.6元。
然而，公司成功扭亏为盈并不是因为自身盈利能力提高，而是地方政府慷慨相助。
年报数据显示，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.54亿元，也就是说，实际上公司2010年依然亏损过亿元，而帮助公司扭亏的则是齐齐哈尔市政府。*ST黑化此前公告显示，公司于去年12月收到齐齐哈尔市财政局有关通知，经市政府同意，对公司生产的化肥每吨补贴428元，现拨付化肥生产补贴1.59亿元。
