网下中签率达50%创新高 券商打新业绩分化显著

　　在一季度新股尤其是创业板破发潮之下，机构“打新”积极性也随着收益率“飞流直下”。

　　4月13日，即将上市的国电清新公布的网下认购倍数为2倍，中签率高达50%，刷新了机构打新的网下中签率。网下发行“遇冷”的国电清新本次确定发行价为45元/股，发行市盈率104倍，发行股数3800万股，拟募资金17.1亿元。

　　“发行价偏高，而且网下认购要锁定3个月时间，所以许多机构放弃网下认购，参与网上申购。”有不愿公开姓名的券商人士分析说，受新股“破发”影响，机构及时兑现心理是造成这次新股网下认购中签率创新高的重要原因。

　　自2011年初以来，各类询价机构对IPO项目的报价更趋于谨慎，机构选择“用脚”申购的新股亦逐渐增多。渤海证券数据显示，一季度IPO发行并上市新股79只，上市首日收盘价平均涨幅11.1%，其中20只跌破发行价；截至3月31日收盘，平均涨幅7.2%，其中35只跌破发行价，占总数的44%。

　　不仅如此，各类询价机构的打新业绩在一季度也出现了较大分化，数据显示，2011年一季度深圳市场发行并上市新股69只，共有37家券商在54只新股获配115次。以三月底收盘价计算，全部券商浮动盈利10953万元，新股申购冻结资金超过1亿元的14家券商中，账面浮盈券商为8家，浮亏券商为6家，其中以万联证券浮亏最多达2262万元。

　　“自2010年11月新股发行方式二次改革以来，各询价对象的收益差别极大。”渤海证券研究员刘振宇认为，新股发行已不再是无风险收益，询价机构需要审慎报价，对于询价对象研究水平的要求也进一步提高。

　　连续的新股破发，也使得询价机构打新的业绩加速分化。一季度在券商参与打新的业绩分化也很明显，统计数据显示，在深圳新股申购冻结资金超过1亿元的券商就有14家，账面浮盈的券商为8家，浮亏的为6家。

　　深圳券商人士认为，“破发”是市场各参与主体博弈的结果，在与上市公司、承销商的博弈中，询价机构的而不要仅仅依靠券商的报告，要做出自己的判断。李域