通胀压力再起 周资金净流出167亿

　　3000点之上市场表现纠结，一方面是前期高点密集成交区及短线获利回吐的压力，另一方面是受到量能的限制，大盘突破后却无法呈现强劲的势头。上周大盘维持高位震荡格局，金融权重继续左右大盘走势，钢铁、电力、运输物流等低价蓝筹遭资金伏击，表现活跃；中小创业板虽有反弹，但仍未摆脱弱势格局。大智慧超赢数据显示上周大盘资金净流出166.7亿元，连续5日净流出。

　　银行股一枝独秀

　　板块上，上周仅剩银行、保险和电力板块出现资金净流入，流入金额分别为20.94亿元、3.35亿元和2.59亿元。由于此前央行加息后，银行间短期拆借利率不升反降，周五公布的CPI、PPI数据继续处在高位，三月信贷超预期，M1、M2增速反弹，加上发改委要求企业推迟涨价将通胀压力后延，使得市场仍保有较高的加息预期，刺激资金持续流入银行和保险板块。其中，招行、浦发、深发展均有4亿元以上资金流入，而且银行股在上周资金流入最多的个股排行前11位中占据7位。

　　另外，电力股逆市出现资金流入主要是受宏观政策激励。首先，发改委近日发出通知，要求2011年重点合同电煤价格维持2010年水平不变，不得变相涨价。不过据国家能源局数据显示，我国一季度用电同比增长12.72%，属于正常偏快的增长。用电增长传导至电煤资源需求下，即使发改委虽要求煤价保持稳定，但周一煤炭股仍出现大幅走高。资金因此对电力股持谨慎态度，待煤炭股周一冲高回落，周二再度走低，市场对电力板块信心增加，并于周二流入近5亿元资金，奠定其上周资金流入格局。

　　上周两市资金净流入板块仅银行、保险、电力三家。大盘走稳，银行功不可没，自3月20日以来该板块资金净流入达103.24亿元，上周招商银行、浦发银行、深发展A资金流入明显，分别净流入4.6亿元、4.1亿元和4亿元，农业银行、建设银行、民生银行、工商银行等资金净流入均过亿。此外，教育传媒、商业连锁、供水供气、医药板块资金流出较少，不超过1亿元。

　　有色金属板块出现回调

　　另一方面，资金流出最多的板块分别是有色金属34.31亿元、机械23.82亿元和交通工具16.54亿元。上周多部委虽对拟建电解铝一律叫停，激起资金在周一流入有色板块，但随后出口铝材退税率可能下调等消息，以及国内有色金属期货持续下探态势，促使此后4天有色的资金流出排名不是第一就是第二，奠定其全周资金流出最多地位。不过在个股流出排名里，其前十的比例不高，而且钢铁股的包钢股份、攀钢钒钛资金流出最多，分别有3.71亿元和3.65亿元，有色中的西部矿业、辰州矿业则分别以3.33亿元和3.24亿元紧随以后。

　　在资金流出排行上，有色金属、机械、汽车、房地产、钢铁、电子信息、建材、仪电仪表板块资金流出超过10亿元，其中有色金属、机械板块分别以资金净流出34.3亿元和23.8亿元居前二位，西部矿业、金钼股份、辰州矿业、铜陵有色、包钢稀土、中色股份、三一重工、徐工机械、中联重科等高价股资金流出显著，均在2亿以上。另外，电器、工程建筑、造纸印刷、通信、旅游酒店、券商、农业、外贸板块资金流出超3亿元。

　　大盘震荡向上，中小板创业板震荡向下，市场的稳定性预期不仅没有加强反而有所丧失，风格不明，市场正在呈现一种新的结构性特征。这样的状态下，策略上只能始终做好两手准备。鉴于三爱富、齐翔腾达的强大示范效应，化工股有望全面活跃，可重点研究关注。

　　记者 黄应来