高油价提升海洋工程装备行业投资价值(2)

　　未来行业发展趋势展望

　　目前海洋石油产量占世界石油总产量的35%，预计到2015年将提高到39%，而深海石油产量所占比例可能从目前的7%提高到15%。2009-2013年全球海洋油气开发年均投资为2712亿美元，将比前五年的1914亿美元增长42%。2010-2014年全球深水油气开发资本支出将达1670亿美元，比前五年增长37%。

　　在发展新能源的背景下，海上风电场建设正进入高速发展期，需要大量的海上及潮间带风力发电装备、海上及潮间带风机安装平台(船)、海上风机运营维护船等装备，估计2011-2015年间的年均市场规模将达到110亿美元。目前海洋油气开发每年在装备方面的投资约为500-600亿美元，预计2011-2015年间将增至年均800亿美元。其中，海洋油气钻井平台年均约282亿美元，浮式生产平台约189亿美元，海洋工程船舶约126亿美元，其他装备(包括固定式生产平台、水下设施和设备、陆上终端以及新型装备等)约200亿美元。

　　从我国中长期海工装备制造业发展规划来看，将由打基础时期向快速成长期迈进。2015年规划目标为工业增加值率达到30%，海洋油气开发装备国际市场份额达到20%。2020年，工业增加值率达到35%以上，海洋油气开发装备国际市场份额达到35%以上。

　　分类来看，钻井装备市场已显露积极迹象，总量有明显上升，市场需求正在回升；选择订单权较多，市场信心逐渐恢复；自升式平台较多，浅水需求仍然较大。预计钻井装备订单总量将会继续增加，装备类型将向更高规格、更大水深发展。

　　就生产装备来看，FPSO潜力最大。金融危机后，生产装备运营市场领先于钻井装备市场率先复苏，FPSO市场是生产装备最重要的代表。FPSO适用于深水油气生产，与当前深水油气开发的趋势吻合。预计今后FPSO占据浮式生产装备市场65%以上的份额。Infield预测，2010年和2011年将实现安装15艘FPSO，2012年达25艘，2013年20艘，FPSO市场有望反弹。国际海事协会的分析家认为，今后两年至少有40处海上油田需要添加浮式生产装备。今后10年，1/3的FPSO需求来自南美(主要是巴西)。巴西国家石油公司已对8艘FPSO上部模块的前期工程设计进行招标。巴西OGX独立石油公司称，2019年前该公司所涉及的产区将需要19艘FPSO。2010-2014年,预计全球油气开发市场将需要100余艘(座)各类浮式生产装置，总投资将达450亿美元。

　　综合以上分析，我们认为海工装备市场将是“十二五”期间高端装备制造业国家投资的主体。虽然我国海工装备制造和技术水平仍弱于世界一流水平，所能生产的价值量占比仍然较小。但正因为差距明显，未来5年国家战略投资与行业发展的增速仍能达到30%以上。近期油气价格涨幅较大，对相关股票是利好，海工概念股票的缺点在于相对其他机械子行业投资标的较少，但我们认为目前中集集团、中国重工、润邦股份仍具备一定的投资价值。 □南京证券