技术解盘
历史底部多尖底
市场的逆转可能以两种形式出现：一种是由于谨慎情绪的集中释放导致市场先跌后反转，另一种是继续缩量严重超卖而逆转。无论哪种逆转，对于机构投资者而言都应该逐步买入股票，在下跌中加仓，在反转趋势明确后绝地抢反弹。A股历史上大部分的股指底部都是尖底，但是绝对的低点只有神仙才知道，而且在尖底的时间非常短暂，成交量也非常少，因此，尖底时缺乏交易价值，能够在尖底处大量买入股票的投资者少之又少。对于后一种反转形态，当前更没有必要谨慎了，逐步买入自己看好的品种就可以了，越往下仓位越高。当前股指可能相当于2008年的1800点、2010年的2500点和今年一季度的2700点，继续向下的空间很有限。
至于市场逆转的因素，如果短期迅速下探形成尖底形态，则非常有可能是来自于谨慎情绪的集中释放，之后由于大跌反而吸引大量的投资者入市，如果向上则很可能是超卖加上政策面的变化。
(银河证券)
操作策略
低估值品种攻守兼备
首先是不要恐惧，应以积极的心态看待目前的市场。对于机构投资者而言，左侧逐步买入，越跌越买。如果没有仓位限制，至少应有60%的仓位，股指下跌50点则仓位增加20%，如果跌到2700点就可以达到九成以上的仓位。对于个人投资者而言，激进一些的可以左侧买入，谨慎一些的可以在逆转后右侧买入，只不过右侧买入时要非常果断，否则由于仓位太低可能追悔莫及。
在行业与品种选择方面，低估值品种是主要的投资思路。无论是圆弧底还是尖底形态，低估值品种都是不错的选择，进可攻、退可守，如银行、家电、食品、商业等。其次，是估值相对较低但行业基本面较好的品种，比如电荒将给电力设备、煤炭带来较好的投资机会。
(银河证券)
上周，号称“国家队”的保险资金“火热入市”，也让市场纷纷猜测底部是否已真正到来。笔者认为，指数底部仍需继续打造，趋势性投资机会或在6月之后逐步显现。
保险资金自2005年2月被批投资股票市场以来，其一举一动都受到了市场的强烈关注。一方面，保险资金被赋予了一定的“国家色彩”，加上保险机构作为基金的上游客户，其动向对市场资金流向将起到一定的引导作用；另一方面，从历史情况看，保险资金屡次成功上演“抄底逃顶”，对市场节奏的准确判断让其富有一定的“传奇色彩”。2005年社保基金大幅进军A股市场，在2006年至2007年的大牛市中收益颇丰。在2007至2008年又成功逃顶。而到了2008年年底，社保基金又再次成功抄底。因此，此次险资入市被人们视为“市场底部”的到来。
险资入市短期影响有限
笔者认为就险资入市判断市场筑底到位依然为时尚早。
首先，保险资金惯于左侧交易，在行情下跌时不断建仓摊薄成本。另外，保险资金的资金量“块头大”，其建仓过程通常较为缓慢，其目标是锁定中长趋势。
从历史情况来看，在2005年2月保险资金入市之后，上证指数随后不久从1326点跌至最低998点。但中长趋势上把握住了随后历时2年多的大牛市。不过，从保险资金建仓到牛市启动，其间经历了超过1年的漫长时间。保险资金在2008年年底抄底也出现同样的情况。
不难看出，保险资金的自身特点注定了其只能预示中长趋势，对市场的短期走向无法提供更多有意义的参考。
其次，本次保险资金入市的资金量相对有限。本次社保基金划转的100亿元资金，其中60亿元用于权益类投资，40亿元用于债券类投资。这相对于中国A股市场万亿级别的流通市值而言，显然微不足道。不过，也有人认为，这仅是社保资金的“先头部队”，后续的资金流入依然非常可期。但中国平安加仓100亿元之后，未有明显的跟进动作。其他多数的保险巨头也无实质性的行动。
此外，从第三方机构监测的基金仓位数据来看，近期基金仓位大幅降低已不足75%。这同保险资金的动向相比出现了较大分歧。
保险资金入市对指数短期运行产生的影响有限。但从中长趋势来说，目前指数整体处于相对低位的概率加大。
(格林期货 石敏)
