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国泰君安:有色金属板块难有整体性机会

2011年05月27日 09:10 来源:广州日报 参与互动(0)  【字体:↑大 ↓小

  根据国泰君安宏观组对工业增速和流动性未来二、三季度将持续回落的判断,我们认为金属价格还将继续震荡且重心很可能温和下降。这样对应上市公司的每股收益(EPS)预期将下调,同时流动性收紧也将影响A股估值水平。在上述形势下,我们认为有色金属整体性机会难有,应关注个股性机会,继续看好富龙热电、包钢稀土、鄂尔多斯、锡业股份、铜陵有色、四方达等。

  4月数据显示,外管局抑制铜贸易融资作用显现,利于减少铜内外差价。所谓铜贸易融资,是指进口企业向银行交付进口电解铜总额20%的保证金,之后由银行向企业开出90天或180天信用证。企业在大约一个月后拿到电解铜现货,并快速出售,相当于有了一笔60天或150天的短期融资,如果加上人民币升值或铜价上涨因素,进口商还可以得到额外的收益。

  由于国内贷款难度加大,民间地下贷款利率更是高达40%,因此资金紧张的企业不少都想到了铜贸易融资的方法,年初尽管国内铜价比国外便宜了1500元以上,但是相比直接民间贷款,铜贸易融资还是比较划算的方法。随着外管局4月开始抑制铜贸易融资,作用已经开始显现,铜进口下降、国内交易所及社会库存都下降而LME 亚洲区库存增加,反映在价格上就是,沪伦铜差价抹平,利于国内铜冶炼企业业绩。

  如果近期参与有色板块,可以考虑包钢稀土、鄂尔多斯,包钢稀土和鄂尔多斯是少数估值不高(不到20倍PE)但同时产品价格还在上涨(稀土、硅铁、电石)的股票,在下行行情中至少是个安全的选择,而且这两个股票还有稀土和电荒概念,有上行的动力和可能。

  推荐富龙热电则是因为在金属价格不涨的情况下,资产置换这种外延式增长有利于公司,股价等股价走稳后再考虑。再其次,就可以考虑在三季度逢低介入铜陵有色、锡业股份、山东黄金、驰宏锌锗。这些股票的特点是弹性大,在市场转折点到来时,可以获得超越行业的收益。

  (国泰君安)

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【编辑:王文举】
 
直隶巴人的原贴:
我国实施高温补贴政策已有年头了,但是多地标准已数年未涨,高温津贴落实遭遇尴尬。
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