股市老大“咳嗽” 各地市场跟着“感冒”(2)

　　经济数据不佳导致信心下降

　　“全球股市‘脸色’难看，关键还是支撑股市的经济数据让人开心不起来。”宏源证券研究员朱卫东说。

　　拿美国来说，近日公布的“坏”数据接二连三：5月份制造业采购经理人指数(PMI)降至53.5，显示制造业活动放缓；非农私营部门新增就业岗位3.8万个，远低于预计的17.5万个；消费者信心指数跌至6个月来新低；房价再次跌至金融危机以来的最低水平等。朱卫东认为，近期悲观的经济数据，使投资者担心美国经济复苏步伐放缓，甚至掉入长期增长乏力的陷阱。

　　放眼全球，PMI这一经济先行指标的回落带有普遍性。5月份，中国PMI指数为52%，连续第二个月下行；印度降至57.5%，韩国降至51.24%，俄罗斯更降至50.7%；而欧元区PMI指数降至54.6%，创下自去年10月以来的最低。这些都表明，作为全球经济“主心骨”的制造业，又开始出现增长乏力的状况。而全球信用评级机构穆迪1日再次调降希腊的主权信用评级，则促使投资者正视希腊引发的欧洲债务升级。

　　“一方面是高通胀，一方面是经济增速放缓，这不由得人们不担心全球经济陷入滞胀。这种情绪传导进股市，自然带来了持股信心的下降。”张晨华说。

　　保增长还是控通胀成两难

　　当前，全球经济无疑正为各种两难矛盾而“纠结”，其中，最突出的一对矛盾就是如何在保增长和控通胀之间取得平衡，这直接影响着股市的未来走向。

　　“如果中国央行选择在端午节前后加息，市场不会感到奇怪。”张晨华说，考虑到5、6月份的CPI还有可能走高，而目前的银行储蓄实际处于2%的负利率状态，不加息的话，储户受不了，被逼着进行储蓄搬家，这反过来将进一步推升物价。但张晨华也表示，央行迟迟不加息，因为另有难处。工信部刚刚发布的全国工业“春季报”显示，今年前两次加息已让企业特别是中小企业叫苦不迭，再加息又怕企业受不了啊。

　　朱卫东说，美国的通胀压力本不算突出，如果未来经济增长再放缓，那么，压力会更小，但是，经济疲软也导致美联储量化宽松政策迟迟不能退出，加息动作也难以落实，由此造成的全球流动性泛滥将对包括美国在内的全球物价水平起推波助澜的作用。而美联储自己的资产负债表也会不断膨胀，最终损害到美国自己的利益。

　　日前，被誉为“新兴市场教父”的邓普顿资产管理公司执行董事长墨比尔斯放言称，另一场全球金融危机“即将来临”，因为导致上一次危机爆发的根本问题至今未能解决。张晨华表示，这虽然有点危言耸听，但全球经济以及股市的风险却需要提防。就A股来说，通胀不拐头，大盘难翻身。本报记者  吉 强