大盘有望挑战20日均线 短期股指将反复震荡筑底

　　昨日沪深两市股指先抑后扬，终盘上证综指上涨0.22%，深综指上涨0.34%，两市成交量小幅放大约11%。

　　近期的基本面上可谓是好坏参半。一方面，加息消息未出现，反而沦为一场“猜时间”的游戏。另一方面，长江中下游旱情得到缓解，但却出现旱涝急转，反而进一步加大了市场对物价上涨的担忧。此外，美国股市继续下跌，屠光绍关于“国际板已基本准备到位”的讲话，都对A股市场形成一定的负面影响。比较积极的消息也有，八菱科技因询价机构不满20家而中止发行，这或许会迫使管理层对“涸泽而渔”式的“三高”发行进行反思，从而对现有发行机制做出有利于市场的微调。在这种预期紊乱的局面下，大盘走势也显得犹犹豫豫，乍暖还寒，让人看不清方向。

　　在市场热点方面，近期的表现比前一段的整体性崩溃出现明显改善，越来越多的板块个股开始加入到反弹阵营。其中，受通胀因素影响较小、防御性较好的消费、医药板块，出现一定的机构增仓迹象；涉矿、有色金属、国际板概念股等也有良好表现；部分中小板、创业板个股也在前期大幅调整之后出现技术行修正，股价连续小幅推高。总体来看，市场心态开始趋向稳定。但是，权重股的表现依旧较差，特别是银行股，在融资潮的预期下，股价表现一直萎靡不振，也拖累了股指的运行。

　　从短期来看，股市面对的不利因素仍然不少。首先，欧债危机造成的全球股市动荡仍然未止。其次，在国内自然灾害的冲击下，通胀压力再添不利变数。第三，国际板将推出的呼声高涨，市场扩容的压力将进一步考验本已捉襟见肘的股市资金面。

　　在本周连续两天收出阳线之后，昨日央行为对冲到期资金而在公开市场上进行了1000亿元的正回购，该消息一度对股市形成打压，引发股指盘中出现跳水，但最终受到多头的护盘而逆转收阳。从技术上来看，股指短线收复5日和10日均线的可能性在加大，支持后市延续反弹，并挑战20日均线的阻力。预计短期内股指可能表现为反复震荡筑底的走势，下档支撑在2670-2700点区域，上档压力则位于2780-2800点。在操作上，暂时不宜追涨杀跌，而应该在此区域内买跌卖涨，摊低持仓成本。

　　申银万国 徐明