海外上市没那么简单 中国公司不要急功近利

　　曾经风光无限的中国概念股，最近在华尔街遭遇信任危机。上周五，中国概念股全线下跌，即便是明星门户网站新浪，跌幅也超过10%。而在美国时间本周一，中国概念股继续放量暴跌，四只股票跌幅超过10%，从门户网站到游戏公司，再到视频网站、电子商务概念，下跌大潮中少有幸存者。

　　不仅仅是两个交易日的暴跌，一些新近上市的中国概念股已屡现破发，少数公司更是被迫停牌，甚至收到了退市通知。中国概念股为何从华尔街的“宠儿”变成“弃儿”？原因是：在过去一年间，有超过25家在美国上市的中国公司或出现会计问题，或审计师辞职。笼罩在中国概念股上空的诚信“阴霾”，正蚕食着美国投资者对中国公司的热情。

　　这里，中国概念股所谓的诚信问题，真的是刻意欺骗、存在严重的财务欺诈吗？笔者以为，并非如此。与国内市场不同，中国公司赴海外上市，同时受到多空双方的关注。以美国市场为例，风投资金和投资银行包装并极力唱多中国概念股，激发市场做多者的买盘热情；相反，空头基金则紧盯中国概念股的“软肋”伺机行动。概念炒作只是一时的，时间长了就归于平静，而做空中国概念股似乎却是可持续的操作。在这种情况下，不乏做空者危言耸听夸大中国概念股的负面形象。固然如此，中国公司普遍存在财务管理上的不严谨，也是不可否认的。否则，做空者又怎会有机可乘？

　　由于国内上市门槛相对较高，不少中国公司转而谋求海外上市。但为了上市而上市，使得一些中国公司过度修饰财务数据、强行包装以迎合上市条件，却往往忽略对海外资本市场游戏规则的深入了解。而上市之后，炒作资金的热情追捧，使得这些公司更加放松会计要求。正因为如此，中国概念股才在美国市场频频曝出会计问题，遭遇信任危机。

　　尽管遭遇信任危机，中国公司赴海外上市的热情似乎未减。继人人网、网秦、世纪佳缘等一批中国互联网概念股密集赴美上市后，近期又传出凡客诚品、京东商城等意欲赴美上市的消息。笔者以为，海外上市并非免费午餐，中国公司必须先修炼内功，并多了解海外资本市场游戏规则，不要急功近利强行上市，否则，下跌、破发、停牌乃至退市，必将付出沉重代价。(蒋娅娅)