“八菱科技中止发行”市场化还是伪市场化？(2)

　　反方：中止发行机制庇护发行人利益

　　“虽然八菱科技被中止发行，但目前的中止发行机制对于保护投资者利益的作用微乎其微，相反是对发行人利益的一种有效庇护”。昨日，本报特约财经评论人士皮海洲质疑。

　　皮海洲认为，自2009年6月新股市场化定价发行制度推出以来，A股市场新股发行数量接近700只，但也仅只有八菱科技一只股票被中止发行，不具有典型意义。对于中国股市如潮水般的新股发行而言，这个“市场化约束力”几近如无。这也说明，中止发行机制很难启动。

　　“由于中国股市是为融资服务的，为了确保发行人成功融资，在新股询价环节，发行人过关的门槛非常低”。根据《证券发行与承销管理办法》第32条规定，初步询价结束后，公开发行股票数量在4亿股以下，提供有效报价的询价对象不足20家的，应当中止发行。

　　“对于八菱科技中止发行，没有必要夸大‘市场的力量’”。皮海洲还特别强调指出，任何一家保荐机构关系户都不只20家，要满足这一条件“轻而易举”。八菱科技这次只有19家机构询价，与规定标准仅一家之隔，这在很大程度上与端午节小长假有关，这种情况出现只是一种意外。如果八菱科技保荐机构民生证券准备充分一点，这种情况就不会出现了。

　　另外，即使中止发行了，也没有判发行人“死刑”，发行人还有第二次发行的机会，可以在6个月核准文件有效期内重启发行，这是对发行人利益莫大保护。可以断言，在第二次发行之时，八菱科技成功发行的可能性接近100%；而且，一旦这期间市场行情好转，甚至不排除八菱科技将会以更高发行价格发行。

　　再退一步说，目前发审制度并没有对发行人第二次、第三次递交IPO申请时间作出规定，即便八菱科技不幸在第二次发行中仍然没有获得成功，该公司还可以第二次、第三次……卷土重来时间甚至还要不了6个月，这就使得中止发行机制形同虚设。

　　记者肖年红