5月宏观数据一出，机构纷纷作出预判，持续通胀压力可能倒逼央行再度加息，A股或将继续震荡探底。机构总体认为，未来机会要从政策红利着手，保障房、稀土、新能源等板块将有良好表现。
通胀压力或倒逼央行再度加息
国家统计局6月14日公布，2011年5月，我国居民消费价格(C P I)同比上涨5 .5个百分点，涨幅比4月份上涨0 .1个百分点，1-5月居民消费价格同比上涨5 .2个百分点。5月，工业生产者出厂价格同比上涨6 .8个百分点，涨幅比4月份上涨0 .3个百分点，1-5月工业生产者出厂价格同比上涨7个百分点。
6月14日下午，中国人民银行宣布，从2011年6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0 .5个百分点达21.5%。
兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委表示，下半年加息手段会被更频繁使用，利率可能会达到3.75%-4%。鲁政委认为，虽然现在经济增速有所放缓，但物价上涨压力更大，所以，未来的政策还将趋向于继续紧缩，以避免流动性过剩推动物价进一步上涨。
中信证券表示，最新公布的P MI指数为52%，环比下降0.9个百分点，好于市场预期。此前以中小企业为样本的汇丰P MI指数为51 .6%，环比继续下降。从各分项指标来看，购进价格指数、现有订货、原材料库存和新订单指数降幅较大，其中购进价格指数下降5 .9个百分点。“因为5月份受放假的影响，历史上5月份的P MI数据都会比4月份回落。”中信证券首席经济学家诸建芳说。
“P MI尚未见底。”中信证券宏观组判断，今年大部分行业的新订单和产成品库存指数明显下降表明需求减弱是本次PM I指数回落的主要原因，未来经济增长仍将处于回调过程中。而数据统计，2010年上市公司存货逐季攀升，从年初的2.56万亿元升至3 .21万亿元，今年继续这种势头，一季度末已升至3 .52万亿元。而与此同时，存货周转率却没有同步提高，未来数月上市公司去库存任重道远。
自今年3月份就提示5月份去库存风险的国泰君安认为，未来原材料库存和产成品库存继续回落，下一个季度的生产下滑最快，经济将受到显著的影响。从历史数据看，7月份P MI可能会回落至50%这个警戒线以下。“我们预计三季度末经济会见底，在此之前预计央行还会再加息一次，幅度依然为25个B P。”国泰君安宏观分析师吕春杰认为，判断经济何时见底远比盯住P MI是否跌破50%更有实际意义。
大盘继续震荡寻底
在目前的宏观经济形势下，A股趋势如何，成为机构关注的焦点。信达证券研发中心副总经理刘景德表示，5月份经济数据符合市场预期，A股迎来短时反弹，目前大盘处在相对低位，可以看做是短期底部，但是否为中长期底部还有待观察。
刘景德还表示，经济数据持续高企，可以预见央行还有可能出台加息或上调存款准备金率这些货币政策，在谈到对下半年经济数据的展望时，他认为粮食价格回落的可能性不大，预计C P I仍将高位运行。
长城证券研究所所长向威达表示，C PI数据基本符合预期，但要说C PI到达拐点还言之过早，6、7月份可能还有新高，对于A股市场而言，不能理解为“利空出尽”，大盘还会继续震荡寻底。向威达指出，C PI增速与长城证券宏观小组的预期基本一致，6月份应该还会再创新高，7月份也不会明显回落。因此，“拐点”之说还言之过早。针对市场上“利空出尽”的声音，向威达认为，短期来看，“靴子”已经落地，不管央行是否加息，股市之前的连续下跌，已经很大程度上消化了利空预期，市场风险得到部分释放。但是，在C PI居高难下的背景下，宏观调控未有明显放松的迹象；我国经济还面临着减速的风险，上市公司的盈利前景堪忧。资金面与基本面的双重压力，将会极大制约A股的反弹空间。
英大证券研究所所长李大霄认为，5月C PI同比上涨5 .5%符合市场预期，缓解了市场此前过度悲观、恐慌的情绪。“除了悲观情绪得到缓解外，前期大盘跌得比较多，市场开始有所反攻，也是近日大盘得以走高的原因之一。”李大霄分析称。
对于后市，李大霄表示，市场已经发生明显变化，市场情绪比较中性，或能从单边下行的格局中走出，形成震荡市的局面，局部板块出现机会，例如银行、地产、消费等。
