十券商论后市走向：阶段底部已现布局正当时 (2)

　　反弹具有持续性

　　□光大证券 曾宪钊

　　本周沪指向下触及2610点后出现报复性反弹。从技术上看，沪深两市走出了自4月份以来的下降通道，2700点下方的筑坑非常明显，考虑到股指调整的时间较长，在成交量快速放大后，反弹将具有一定的持续性。

　　本周回购利率大幅冲高，资金紧张状况甚至超过了去年底和今年春节时的情形。从表观上看，主要原因在于银行面临季度末的考核节点，资金回流的压力加大。但当资本市场度过了短期资金面最紧的时候，后期风险因素在减小，考虑到三季度保障房建设的推进加速，6、7月份工业增加值反弹概率增大。

　　截至6月22日，共有779家公司预告了今年上半年的业绩情况。其中预计增长幅度超50%的公司超过300家。在即将进入七月的时点，中期业绩的良好增长预期也将淡化投资者对PMI等数据下行的担忧。

　　总体看，在报复性反弹出现后，投资者对市场的悲观情绪逐步转向乐观，在投资者补仓合力的推动下，市场的估值将有个快速修复的过程。低估值行业、中期业绩增长较好的公司会受到市场关注。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2680-2850点

　　下周热点 强势股

　　下周焦点 货币政策

　　7月行情“翻身”概率加大

　　□国开证券 邢振宁

　　本周A股市场一改前期颓势，呈现出先抑后扬行情。从周K线阳包阴的走势判断，大盘中期底部得到确立，后市上行空间有望进一步打开。

　　市场中期底部的确立体现出了“技术底”与“政策底”的叠加效应。本周初大盘回调至2610点附近时，市场的杀跌行为已是强弩之末，技术背离出现后确认了技术底的形成。政策方面，本周美联储议息会议上只是确认QE2的结束，并未宣布启动QE3。此外，国务院总理温家宝在外媒发表署名文章称，中国整体价格水平可控，并预计将稳步回落。在通胀预期回落的影响下，国内紧缩政策有望迎来松动。随着“政策底”的日趋成熟，市场中期底部确立逐渐得到市场参与者的认同，本周市场的放量就是最好的佐证。

　　从盘面特征来看，可操作性的增强也为市场反弹的持续性提供了支持。在热点把握上，两大投资主线已经崭露头角。第一，政策受益板块。水泥、建材、地产等保障房概念股的机会仍将延续。而一旦政策面向经济保增长倾斜，新兴产业板块的机会将会伴随十二五规划的陆续出台而出现。第二，上市公司中期业绩即将披露，中报预增股在遭到市场错杀后，估值修复行情将会产生。短期来看，近期破发的低市盈率次新股也将有纠错行情出现。

　　本周市场的反弹为后市上行奠定了基础。短期来看，年线附近的压力对大盘上行会制造麻烦。本周大涨后，蓄势整理要求也会出现。但总体来看，大盘短期技术形态上的修复有利于做多人气的进一步集结，有利于7月份“翻身”行情的实现。在操作策略上，借短期震荡期间，结合上述热点，对持仓结构进行调整优化才是当务之急。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2700-2800点

　　下周热点 中报预增股

　　下周焦点 6月PMI指数、成交量