基金坦言未来投资策略将多变

　　CPI一路震荡走高，央行调控在保增长和防通胀之间寻找平衡，使得下半年的A股走势迷雾重重。面对如此复杂多变的市场格局，投资风向如谜题难料难解。日前，记者就此采访了金鹰基金投资总监、金鹰策略配置拟任基金经理杨绍基。此前，他所管理的金鹰中小盘基金过去两年、三年的净值增长率分别为19.27%、81.88%，在同类基金中分别排第二和第一。他直言，没有恒定不变的行业和个股，只有以变应变的投资策略，金鹰策略配置股票基金就将体现这种投资理念。

　　以往，中国A股市场的投资热点常常集中在某几个主题或行业，把握这些热点往往能够获益丰厚。但是，近来这些热点越来越呈现出分散的趋势，使得难以靠押宝某一主题或行业取得丰厚收益。金鹰基金投资总监杨绍基分析说：“从2005年的998点到2007年6124点，从2008年的1664点到2009年的3478点，再从2010年的2319点到现在，在短短四年间这三轮上行的行情里，我们对每轮涨幅居前的60只股票做了统计。发现每轮行情中领导的行业、股票和主题都不尽相同。由于经济周期不同、政策和市场环境不同，使每轮行情中，表现最好的行业和个股在下一轮行情中未必能继续辉煌。但是，作为投资者必须把握到它最灿烂的一刻，也就是它业绩趋动成长最明显的区间。”

　　那么，怎样才能把握市场的运行规律，杨绍基通过对前几轮市场的反思，他得出的结论是：没有恒定不变的行业和个股，只有以变应变的投资策略。他表示：“当前经济已到了一个相对的稳定期，市场也随之到了相对稳定期。此时将很难看到宏观经济驱动的大行情，也不会有大的市场风险。整体来说，大盘处于一个震荡的区间。而在震荡市场，投资策略就显得尤为重要。” 　全景