基金史上最大单日跌幅 博时裕祥B净值蒸发14%

　　9月15日，博时裕祥分级债基B收于0.7390元，一天的时间净值蒸发了13.57%。目前债券市场低迷，但是跌幅如此之大的债基并不多见。

　　“裕祥B跌这么快，基金高杠杆是其中的重要原因。”华宝证券基金分析师王晶告诉理财周报记者。

　　博时裕祥A、B账户份额比例8：2，裕祥B杠杆高达5倍，已经是目前国内初始杠杆最高的分级基金。9月15日，博时裕祥母基金净值下跌2.34%，在杠杆放大作用下，裕祥B也随之成倍缩水。

　　女基金经理驾驭5倍杠杆分级基金

　　“9月15日裕祥B净值急坠，一方面是目前债券市场负面因素较多，另一方面裕祥B是当前基金中最激进的账户之一，5倍初始杠杆，动态杠杆甚至已经达到6.8倍、7倍。”王晶表示，“随着净值的进一步下跌，裕祥B的杠杆会越放越大，反过来净值又会越跌越快。”

　　博时裕祥整体规模为40亿，A、B两类份额比例为8:2，其中裕祥A为32亿份，裕祥B的规模为8亿份。

　　根据合同规定裕祥A获取约定收益，并自基金合同生效之日起每满6个月开放一次，接受申购与赎回。而基金在扣除裕祥A的应得收益后的全部剩余收益归裕祥B享有，而裕祥B以资产净值为限承担亏损。

　　“8:2的比例，意味着裕祥B有5倍的杠杆，这一杠杆率相对来说已经很高了，目前国内分级基金7:3的比例都比较少。”民生证券基金分析师张向光告诉记者。

　　裕祥分级债基掌舵人为博时女基金经理陈芳菲，2003年至2006年在上海财经大学金融学，获经济学硕士学位。2006年3月6日加入博时基金管理有限公司，历任固定收益部债券分析员、社保组合投资经理。

　　“11国债13”续发300亿带来大跌

　　裕祥半数筹码遭遇“黑天鹅”

　　虽然说裕祥B单日缩水13.57%与激进的杠杆有关，但是博时裕祥母基金作为债券型基金单日跌幅2.34%也并不算小，基金配置的债券在当天变现得很差。

　　裕祥B上市交易公告书中显示，截至2011年8月26日，博时裕祥投资组合中国家债券市值59.23亿元，占基金净值149.77%；企业债券33.54亿元，占净值84.80%。此外金融债、可转债企业短期融资债分别占基金净值比为8.77%、1.23%、2.53%。

　　从公告书看出，裕祥债券投资合计97.72亿元，投资债券市值占基金净值比例为247.10%。