成长股或面临系统风险 大势或延续疲弱格局

　　本周沪综指依然延续探底之旅，一举创出14个多月来新低，而中小板、创业版本周的跌幅则大于主板。

　　分析人士表示，在国内货币政策紧缩力度未见实质性放松、国际外部环境依然动荡的背景下，前期持续保持高估值特征的成长股板块在大势低迷寻底的过程中，可能面临系统性风险。另一方面，伴随市场估值水平整体下移，后期部分优质高成长股仍将会逐步迎来值得介入的长期投资时点。

　　成长股泥沙俱下

　　本周A股市场依然延续前期下跌趋势，在2500点整数关口未能有效站稳的背景下，沪综指终于跌穿8月9日创出的2437点前期低点，并在本周五再度考验2400点整数关口。尽管市场量能未能放大，但个股仍然呈现普跌格局，其中成长股板块表现更为弱势。

　　在具体指数表现上，沪综指本周下跌1.98%，深证成指下跌3.12%。而在主板市场疲弱的市况下，本周中小板指数与创业板指数跌势更为明显。中小板指数本周收报5254.57点，跌幅达2.86%；创业板指数收报843.48点，跌幅达3.59%。

　　个股方面，本周中小板与创业板个股多数下跌。WIND统计数据显示，本周中小板市场615只(扣除停牌个股及本周上市新股，下同)个股中，有138只个股上涨，5只平盘，其余472只个股股价均出现下跌，下跌个股接近8成。585只中小板个股本周平均下跌2.17%，其中11只个股涨幅超10%，10只个股跌幅超10%。涨幅前三的沃尔核材(002130)、江苏神通(002438)、大连电瓷(002606)，本周分别上涨17.50%、16.93%和16.87%，跌幅前三的升达林业(002259)、精功科技(002006)、哈尔斯(002615)本周则分别下跌14.31%、13.87%和12.17%。

　　创业板个股本周表现更为疲弱。统计数据显示，本周创业板市场264只个股中，有33只个股股价出现上涨，3只平盘，其余229只个股均出现下跌，下跌个股接近9成。而在具体个股表现方面，264只创业板个股本周平均跌幅达3.72%，仅有1只个股股价涨幅达到10%以上，启源装备(300140)本周上涨了17.59%。本周有14只个股跌幅达10%以上，其中跌幅前三的冠昊生物(300238)、通光线缆(300265)、巴安水务(300262.)本周分别大跌21.76%、17.12%和16.03%。

　　大势或延续疲弱格局

　　本周以来A股市场在延续弱势表现的同时，震荡幅度显著加剧，这与海外市场再度出现的大跌也形成对照。本周下半周，受美联储利率决议低于市场预期、投资者对全球经济前景负面预期加重等因素影响，全球股市与大宗商品市场均出现重挫。

　　宏源证券分析师杨昕表示，从国内宏观流动性及风险偏好来看，海外环境动荡大大提升了风险溢价，在持续紧缩货币政策效果已经逐步显现后，在国内通胀仍然处于高位、房价调控依然不到位的情况下，货币政策可能进入观察期，维持偏紧的状态是大概率事件，但加大收紧力度的可能性较小。在此背景下，A股可能处于低位震荡，投资者应保持较为谨慎的态度。与此同时，就A股市场自身的流动性状况来看，动荡的大市使得资金供给明显疲软，A股内部资金累计净供给仍在低位持续下行，这将无法为A股趋势性上行提供动能。