新股定位：长城汽车(601633)

　　长城汽车(601633)

　　均值区间：13.48元-16.89元

　　极值区间：12.70元-19.80元

　　公司是中国规模最大的民营汽车制造企业，国内首家在香港上市并融资17亿港元的民营汽车企业，最优秀的民族汽车品牌之一。长城SUV系列连续4年保持全国销量冠军；在国际市场，长城汽车成为中国汽车企业出口金额和出口量最大的品牌。产品涵盖哈弗SUV、腾翼轿车、风骏皮卡三大品类。公司两次入选福布斯中国顶尖企业100榜，连续4年蝉联荣列“中国500最具价值品牌”，被评为“最具价值汽车类上市公司”、“中国汽车上市公司十佳之首”。公司先后获得“民营上市公司十强”、“中国企业500强”、“中国制造500强”等多项荣誉。“长城汽车”荣获“中国驰名商标”。

　　海通证券：12.84元-14.98元

　　公司致力于在细分领域推出高品质产品。SUV产品连续8年保持国内销量前三，自主品牌销量第一；皮卡连续13年销量第一；轿车发展迅速，2011年1-7月腾翼C30累计销售86404辆。预测公司2011-2013年的全面摊薄EPS分别为1.07元、1.34元和1.66元。综合绝对估值和相对估值的结果，公司2011年的合理PE区间在12-14倍之间，合理价格区间为12.84元-14.98元。

　　华创证券：14.90元-19.80元

　　消费升级推动SUV行业快速增长，预计2015年SUV占广义乘用车市场份额至30%左右。公司产品定位以SUV为主，其次是轿车和皮卡。SUV是公司最为核心的业务，轿车是增长最快的业务，皮卡是发展最早、最具竞争优势的业务。预计2011年-2013年发行后总股本摊薄的每股收益分别为1.24元、1.64元和2.12元。按2011年EPS1.24元，给予12倍-16倍估值，定价在14.90-19.80元。

　　国金证券：12.70元-15.90元

　　公司专注于皮卡、SUV、轿车三大细分市场，且一贯注重高品质，不走低质低价路线，品牌形象和销量表现均明显强于其他自主品牌企业。今年以来，尽管行业增速大幅下滑，自主品牌普遍遭遇困境，但长城1-7月销量仍增长44.3%，远超行业平均水平。预测公司2011-2013年EPS分别为1.06元、1.28元和1.54元。考虑公司较好的成长性，按公司2011年12-15倍PE测算，公司合理价格区间为12.70元-15.90元。

　　股票简称 股票代码 总股本 本次公开发行股份 每股净资产 上市日期

　　长城汽车 601633 304，242.3万股 30424.3万股 4.57元 9月27日

　　发行价 发行市盈率 中签率 发行方式 保荐机构

　　13.00元 14.94倍 7.522% 网下向询价对象配售和网上定价发行相结合 国泰君安

　　主营业务 汽车整车及汽车零部件、配件的生产制造、开发、设计、销售及相关的售后服务