投资者对中国水电兴趣不大 散户申购积极

　　冻结资金862.81亿元创近期新低

　　“缩股”发行的中国水电昨天披露了发行结果。公告显示，中国水电最终以4.50元的区间价格下限发行。从申购情况看，机构对中国水电的出价存在较大分歧——保险资金出价普遍偏低，券商自营盘和基金却开出了高价。

　　市场认购热情明显不足

　　数据显示，网上发行有效申购股数为154.71亿股，网上冻结资金量为742.63亿元，网上中签率为9.7%。网下方面，56家询价对象管理的91家配售对象参与了网下申购，其中90家配售对象及时足额缴纳了申购款，冻结资金总额为120.18亿元，网下初步配售比例为57.3%，认购倍数为1.75倍。据此计算，中国水电拟募资为135亿元。

　　作为年内迄今最大的IPO项目，中国水电网上网下合计冻结资金862.81亿元，不仅只是北京银行创出的网上网下冻结资金总额18959亿元的零头，而且也大大低于之前发行的方正证券、京运通等，而超过50%的网下配售比例也创出了近阶段的新高。因此，无论是中签率指标还是冻结资金量都反映出市场认购热情的不足。

　　基金券商出价高于险资

　　值得注意的是，在询价过程中，保险资金给出的价格远低于券商自营盘和公募基金。最终仅4家险资席位和3家社保席位获得了网下配售。公告显示，在询价过程中，出价高于5元/股的席位主要来自两个方面，即券商自营账户和公募基金。在券商自营盘方面，渤海证券、德邦证券、东兴证券、光大证券、广州证券都给出了5元以上的高价。富国基金、金鹰基金、景顺长城基金等也给出高于5元/股。

　　不过，保险资金则给出了令中国水电难堪的价格。资料显示，泰康人寿所有账户给出的询价均未超过4元/股，中国人保虽有一账户给出了4.6元/股，但多数账户都在4元/股以内，其中有一账户出价仅3.02元/股。分析人士指出，保险资金和社保基金一贯是大盘蓝筹股IPO申购主力军，如今中国水电如此低的申购率颇引人关注。

　　散户要比机构申购积极

　　有意思的是，中国水电的发行，虽然引发市场中小投资者的不满情绪，但在申购过程中，散户却比机构积极。根据公告，在网下申购中，达到发行价格4.5元/股并满足《网下发行公告》要求的为90家配售对象，对应的有效申购总量为26.18亿股，有效申购资金总额为120.18亿元。而在网上申购中，本次网上发行有效申购户数为24.8万户，有效申购股数为154.71亿股，冻结资金量为742.63亿元。

　　Wind数据显示，中国水电57.3%的网下中签率是2010年以来的第四高值，在此之前，金禾实业、大连港、庞大集团的网下中签率依次为90.9%、63.4%、57.97%。而对于网上中签率，中国水电9.7%的中签率只能排在第11位。本报记者 许超声

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