中远航运（600428）行业景气低迷 复苏延后

　　东北证券研究报告指出，公司第三季度业绩环比出现下滑，显示航运市场景气仍然低迷。7-9月，公司实现营业收入13.64亿元，同比增长17.29%；营业利润-0.16亿元，归属于上市公司股东的净利润0.29亿元，同比下降67%，环比也有明显下降。

　　2011年以来，相关航运市场景气低迷超过年初的预期，1-9月，BDI综指同比下滑约五成，而集运市场运价较上年也差距较大。公司经营的杂货市场景气与干散货、集运部分相关，公司主要船型期租水平同比亦有一定幅度下滑，而船用燃油价格大幅上涨使业绩面临更不利影响，中东北非局势动荡也带来了意料之外的冲击，使得公司业务复苏的预期延后。

　　调低公司2011年业绩预期至每股0.12元，公司目前处于行业景气及股价的低谷期，从中长期看，特种杂货船市场因供求压力相对较轻，未来可能更快面临复苏，维持“谨慎推荐”的投资评级。