中概股盼“回娘家” A股应伸“橄榄枝”

　　最近几年，是国内企业海外上市的高潮期，360、优酷、当当网、人人网等公司如愿以偿在海外上市。但是，美国证交所对中国概念股的监管越来越严厉，从大连绿诺、东方纸业，到今年4月被做空并导致其退市的东南融通，中国概念股正遭遇来自美国股市做空者的打击。

　　笔者认为，这种现象符合美国资本市场的利益。一方面，海外市场的众多机构通过做空中国概念股，能够获得比做多中国概念股更多的利益；另外一方面，国内公司去海外上市的数量增多，问题公司自然也增多，的确有不少公司存在做假账和信息披露问题。美国股市中，这些做空中概股的猎杀者获得利益的同时，还促进了美国证券行业的健康发展。美国股市全民监管的体系，保证了优秀公司的高速成长，同时对那些造假公司起到过滤作用。

　　在美国上市的中概股遭遇低估值，并且被美国机构做空的大环境下，越来越多的公司通过先退市，再回归A股市场也就成为一种趋势。比如盛大网络就在10月17日宣布收到CEO陈天桥的建议书，提出以每美国存托股41.35美元的价格将公司私有化。盛大网络在私有化退市之后，回归A股寻求更高的估值不无可能。除了盛大网络外，同济堂、安防科技、乐语中国等一系列公司都选择了私有化退市。

　　那么，A股市场是否应该接纳这些公司呢？笔者认为，优秀的公司是最宝贵的资源，在中国概念股遭遇海外市场普遍低估时，许多公司开始“移情别恋”国内资本市场，国内市场不妨积极响应，对其中优秀的公司伸出热情的“橄榄枝”，欢迎其中的优秀中概股“回娘家”。

　　首先，对于那些不存在业绩造假问题，业绩和成长性优秀的公司，或者是因为在海外遭遇低估而退市的公司，国内资本市场完全可以持欢迎的态度，出台一些措施吸引这些公司回归A股市场。众所周知，在海外上市的优秀公司一般都能在A股享受更高的估值，交易也更为活跃。对于这些优秀中概股公司，由于其产品和经营主要阵地在国内，不少投资者就是公司的产品使用者，这些公司的品牌影响力更容易得到国内投资者的认可。

　　其次，国内资本市场欢迎的是“优秀中概股”，即便是伸出“橄榄枝”，但在审核其上市时依然要严格执行当前的IPO标准，仔细甄别存在问题的公司。因为一小部分中概股公司，其会计造假行为泛滥，诚信度低，部分企业的确存在财务造假、虚假信息披露等问题。国内资本市场对那些财务造假的公司不能手软，不可把A股市场变成问题中概股的“娘家”。

　　此外，除了中概股“回娘家”外，海外市场严厉打击造假行为的成熟做法也应该被国内资本市场借鉴。美国证券市场对于造假者的惩罚非常严厉，除美国证交会和交易所外，还有各种事务所、对冲基金、媒体、个人投资者等对上市公司造假密切关注，上市公司在诚信度和财务真实性上稍有不慎，就会被“猎杀”。如果这些做法也能伴随优秀中概股回到A股市场，那将是国内资本市场的宝贵财富。

　　□济南 李允峰