就在近日，证监会还推出了针对创业板上市公司分红细则，要求创业板公司将分红承诺写入公司章程，并在招股说明书中做重大事项提示。
多年以来，A股市场铁公鸡遍地，甚至部分上市公司数十年如一日的坚持不分红，无疑加剧了股民只能通过股票买卖差价来获利的情况，助长了A股的投机之风。据初步统计，1990年至今，国内A股累计融资4.3万亿元，但普通股东累计现金分红仅0.54万亿元。中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏表示，督促现金分红，这只是向健康股市迈出的一小步，中国股市及监管政策存在问题众多，有主有次，从易入手，不失为上策。除了强化分红之外，证监会日前还表示，将完善退市制度，坚决遏制恶炒绩差公司的投机行为，先在创业板探索试行退市制度改革。
11月28日，深交所公布了《关于完善创业板退市制度的方案(征求意见稿)》(以下简称《方案》)，并向社会公开征求意见。《方案》在现有连续亏损、净资产为负等11项退市条件的基础上，新增了“连续受到交易所公开谴责”和“股票成交价格连续低于面值”两个退市标准。《经济参考报》记者了解到，在深交所近日举办的一场小范围的座谈会上，包括学者、券商投行人员、上市公司均对《方案》予以了较多的肯定，分歧很小，与会人员更多的是关心退市制度如何实施。
WIND统计数据显示，自1999年7月12日琼民源A因证券置换退市以来，两市11年来共计有84只股票退市，其中因连续三年亏损而终止上市的股票仅有44只，占两市整体比例不到2%，平均每年不到3只。在市场的高速扩容之下，如此之低的退市率正使得A股充斥着各种“死不退市”的垃圾股票。截至2011年9月30日，两市仅每股净资产(扣除少数股东权益)在-1元以下的上市公司就有19家。
中国银河证券总裁顾问左小蕾认为，退市是资本市场最基本也是最根本的制度之一。中国资本市场的很多问题都与只生不死的规则有关。希望创业板退市制度是资本市场新一轮制度改革和建设的开始。
除此之外，证监会还表示，将多管齐下逐步改变高市盈率发行股票的局面。证监会表示，下一步将以提高信息披露质量为中心，以上市公司真实透明为目标，加大改革和完善发行监管的力度。
接受《经济参考报》记者采访的专家普遍认为，包括分红、退市等系列制度的改革，已经触及到了中国资本市场长期以来重融资、轻投资等顽疾。
关键
证券市场改革步入“深水区”
“(旨在)完善市场监管，创造公平公正的市场环境。”针对一个多月以来证监会频频颁布的新政，英大证券研究所所长李大霄则对《经济参考报》记者表示。
李大霄认为，推出创业板的退市制度，对发行价问题的更多关注以及强化分红，都涉及到中国证券市场的一些本质的问题“现在是到了一个市场发展的瓶颈时期，对于这些问题的探讨和处理，都会逐渐深入。”李大霄认为，在这个时间，证监会能够涉及到这些比较深层次的问题，今后应该还是会在这些根本性的问题上做更多的工作。
董登新也认为，基础性的制度创新和监管制度方面的进一步明细到位后，证券市场的改革本身正在向纵深发展。他认为，郭树清此前提出的六方面深化推动资本市场创新，就是未来要继续加强的监管重点。
“还有一个理念的问题。前20年，证券市场的融资者得益更多一些，投资者的得益则相对要少一些，这是市场一个根本性的问题。”李大霄表示，在上世纪90年代初，证券市场主要还是为国企改革服务，很多的行为还是偏向于融资者的。但到了现在的发展阶段，中国证券市场正面临着投资者不足的问题，已经到了需要重新思考市场定位的时候。
他认为，要想吸引投资者，给投资者充分的信心继续参与，促进市场的健康发展，从发行、上市到交易，各种制度都应当进行中立的设计，应当改变原先过度偏向融资者的情形。“可以对过于宽松的融资条件加以制约，对过度宽松的上市条件加以制约，对过度随意的分红加以制约，使得投资者的权益能够更多地得到保护。”他说。
上交所总经理张育军也表示，参与各方天平过于向控股股东和原始股东倾斜，这是资本市场长期“熊长牛短”的一个重要原因。他认为，证券业须注重加强市场机制培育，要坚定不移地加强市场机制约束。记者 吴黎华
