7只ETF纳入融资融券标的，成为国内指数基金发展中的一道分水岭。上证50ETF等入围者交投活跃，无论是净申购规模还是二级市场交易量都扶摇直上；形成鲜明对比的是另一些“养在深闺”的上市指基，日交易量只有区区几万元。
对于投资者而言，市场上已有的上百只指数基金并非“一个都不能少”。相反，大多数指基将逐渐陷入“被边缘化”的尴尬境地。指数基金“跑马圈地”是否必要，已成为基金公司产品设计时必须思考清楚的问题。
马太效应显现
12月16日，连日的阴霾被午后一缕阳光稍稍吹开。当天市场在下午上演绝地反击，上证综指回升2.01%。刚刚被列为融资融券标的的几只ETF基金成为投资者抢反弹的利器，成交额也随之放大：当日华夏上证50ETF成交金额达10.03亿元，易方达深证100ETF成交金额也达到7.26亿元，华夏中小板ETF为1.79亿元。
除了二级市场交易活跃，入围两融标的的ETF规模也持续扩大。上证50ETF上周申购10.76亿份，赎回4.53亿份，净申购6.23亿份；上证180ETF上周申购18.09亿份，赎回9.42亿份，净申购8.67亿份；深证100ETF上周更是大幅净申购12.24亿份，期末份额突破300亿份，创出历史新高。
对于ETF基金来说，成为融资融券的标的物，增加了基金作为投资工具的应用。银河证券基金分析师胡立峰举例，在上证180ETF和深证100ETF成为融资融券标的前，投资者只能通过做多上证180ETF和深证100ETF，同时做空沪深300指数期货，进行单边套利。上证180ETF和深证100ETF纳入融资融券标的后，投资者可通过做空180ETF和深证100ETF，同时做多沪深300指数期货，发掘套利机会，进行双边套利。从交投数据看，被列入融资融券标的的7只ETF日成交额遥遥领先。
然而对于另外一些ETF来说，热闹是别人的。同样是在16日，有4只ETF基金成交额不足10万元，最低的一只仅有6万元。“在日常交易中，选择投资标的的形式上，ETF经常是首选的工具，但并非每一只ETF都受欢迎，一些冷门指数的ETF一直交易额就很少。”一位保险机构的负责人告诉中国证券报记者。
中国人寿资产管理有限公司副总裁王军辉则表示，从总规模来看，目前超过40亿元规模的ETF仅有4只，且均为2006年之前发行的产品，这几只基金规模较大、流动性较好。但与此同时，还有一些ETF产品流动性非常差，甚至一些小规模的产品日交易量仅有几千元，根本无法容纳机构的进入。而国内机构投资者参与ETF投资的比例更高，超过70%的交易量是机构创造的。近年来有些基金公司为避免撞车，发行一些风格化的指数，但从目前看，这些指数本来规模就小，机构的关注度也很小，这样的情况下，强者恒强、弱者更弱的马太效应就出现了。
相比ETF基金，二级市场交易的LOF指数基金所面对的“冷清”更为明显。16日，规模达276亿元，沪深两市最大的指数基金嘉实沪深300，二级市场成交额仅为4379万元，却已是交投量最大的指数基金。而规模位列第二的广发中证500指数基金，当日交易额仅为78万元，另有8只LOF基金零成交。
事实上，中国证券报记者在长期观察指数基金的二级市场交投情况中发现，“冷热不均”是一个长期存在的现象。而该现象背后，有着诸多深层次的原因，总结其中的经验教训，有利于市场开发出更多的精品指数基金。
对于另外一些基金而言，场内基金规模过小也是导致场内交投不旺的直接原因。以两市规模最大的指数基金嘉实沪深300为例，上市交易的份额仅占总份额的9.51%。加上部分次新上市基金场内份额遭遇大幅缩水。2011年10月以来挂牌的上市基金中，八成基金场内份额出现减少，部分基金场内份额减少达八成以上。
此外，2009年以后，大量的ETF基金开始有了个“兄弟”——连接基金。这种形式的出现令银行渠道的投资者有可能参与ETF投资。但这也带来一个问题，大量的ETF份额在场外交易，事实上难以发挥ETF的投资优势，场内份额过少，池浅难容大鳄出入。
