五、努力提高证券、基金和期货公司的治理水平
在各个领域发现优秀人才，培育创新型企业，为科技插上金融的翅膀，把各种美好新颖的创意转化为现实的服务和产品，这就是投资银行、基金管理人和资产管理公司的使命。发达国家综合竞争力之所以强盛，最根本的一个原因是能实现资本市场与科技研发的对接。经济学家的研究发现，在探索未知的时候，政府并不比企业更具有信息优势，在把握新技术新方法的实际意义时，政府的反应能力、应对效率也不如企业。包括所谓战略性新兴产业及其发展方向的确定，市场最终的选择并不一定认可政府的判断。
作为资本市场的主要中介服务机构，证券公司、基金公司和期货公司具有特殊的重要性。首先，作为市场卖方和买方的代表，是市场的重要组织者；其次，服务于千百万投资者，其专业服务和运作水平直接影响到千家万户的福祉；再者，作为金融中介，证券公司和基金公司在整个金融市场中，具有一定的系统重要性，其稳健运行和风险控制对于资本市场整体的安全具有重大的影响。而与一般公司有所不同，证券、基金和期货公司涉及到公司股东、管理层和客户或基金持有人等几方利益的平衡，在这些金融中介企业建立起规范的公司治理结构更为迫切，更为重要。
近年来，特别是2008年美国金融危机以来，我国证券、基金和期货公司没有出现大的风险，发展较为稳健，这与公司治理机制所发挥的作用是分不开的。我们已经建立了较为完备的三个行业的公司治理的制度体系。在2003年颁布了《证券公司治理准则》，2006年颁布了《证券投资基金公司治理准则(试行)》，2007年修订了《期货交易管理条例》和《期货公司管理办法》，一整套涵盖内部治理与外部治理的制度初步形成。与此同时，证券、基金和期货公司对公司治理重要性的认识进一步提高，公司治理的法律规定和监管要求基本得到落实。普遍建立了独立董事制度，合规管理制度或督察长制度。加强了投资者利益保护，强化信息披露，提高透明度。例如，证券公司连续5年披露经审计的财务报告，并全面实施了客户资金第三方存管制度，而基金资产则从行业发展之初就采用了独立托管制度。
令人遗憾的是，由于种种原因，上述金融中介机构的公司治理水平并没有领先于上市公司。金融中介机构常常受到来自企业的批评：你们自己都不规范，怎么还指导、要求、督促我们规范呢？部分公司存在大股东干预公司日常运营的现象，内部治理机构相互之间制衡作用发挥不充分；部分公司监督考核机制不完善，存在内部人控制风险；一些公司股东行为短期化，缺乏长期投资理念，股权的变动通常伴随高中层专业人员流失和业绩剧烈波动；员工未能直接持有公司股权，不利于建立管理层和员工对股东的制衡机制，也不利于充分体现人才价值，影响长效激励约束机制的建立；部分公司存在管理层无需努力即可获得高薪的情况，导致整个公司开拓进取精神较差；不尊重员工的民主管理权力，团队合作意识差，缺乏优势互补和密切配合的工作氛围。
这些问题的存在必然会影响到证券、基金和期货公司管理水平、经营业绩和市场竞争力，导致一些公司高管经营决策短期化，风险意识淡薄，“老鼠仓”、利益输送等问题时有发生，也制约了其业务和产品的创新能力。例如，由于长期激励机制不健全，使得公募基金在面对私募基金的竞争时，人才流失非常普遍。
提高证券、基金和期货公司的治理水平，强化其专业能力，更好地服务于大中小企业的投融资需求和居民投资者的理财需求，要在以下几个方面采取改进措施：
第一，一定要牢牢树立服务实体经济，服务创新创业，服务各类投资者的自觉意识，并将此作为证券、基金及资产管理行业发展的出发点和归宿。
第二，坚持客户利益和基金持有人利益优先的原则，只有这样才能保证证券基金行业的长治久安，也才能使得证券基金公司取信于民，并得到持续的发展。
第三，要完善证券公司和基金公司长期激励约束机制。应该在符合社会公平原则的前提下，研究制定证券公司和基金管理公司员工持股计划，探索允许专业人士参与发起设立合伙制资产管理机构。
第四，强化股东之间的相互制衡，既要防止一股独大，又要防止内部人控制，平衡股东会、董事会、管理层在决策权方面的安排，探索类别股东表决机制，加强研究探索设立公司型基金，完善基金的治理机制。
第五，持续改善证券、基金和期货公司的外部治理机制。放松管制，增强市场和公司的活力，为证券公司和基金公司营造良好的金融生态环境，推动私募基金阳光化、规范化。同时要加强监管，建立健全公司自律、政府监管、协会引导、公众监督的中介公司治理综合体系。
各位来宾，同志们，朋友们，“十二五”时期是我国加快转变经济发展方式的攻坚期，也是资本市场发展的重要战略机遇期。“十二五”规划和日前召开的中央经济工作会议，对新形势下资本市场的改革发展提出了明确要求，贯彻落实好中央的决策部署，充分发挥资本市场服务国民经济全局的作用，必须把提高我国企业的公司治理水平放在更加突出的位置。
最后，我还要回应一下，上次在深圳召开企业座谈会时，有同志提出证券和期货交易所也有一个管理体制和内部治理如何规范化、合理化的问题。确实如此。我们已经着手调查研究，由于情况比较复杂，可能需要一定的时间,但是我们绝不会以此为由而拖延和懈怠。
谢谢大家！
