国盛证券副所长：A股明年下半年有望走强

　　在日前召开的第五届江信国际论坛暨国盛证券2012年大型投资策略报告会上，国盛证券金融研究所副所长兼首席研究员周明剑表示，综合来看，A股明年下半年有望走强。他认为，A股市场明年上半年受业绩限制、抵偿调控和欧债危机影响将呈现整理态势；下半年在经济企稳和外部因素明朗化的情况下有望走强。预计2012年上证指数运行区间为2200点-3200点，投资策略方向关注新兴产业、民生消费和节能环保。

　　周明剑表示，今年前10个月，上市公司292家，融资量也非常大。而明年IPO市场扩容比今年会减缓很多。第一，可上市资源在减少；第二，监管力度在加大；第三，大盘的央企该上的都上了，目前也没有海外回归的迹象。明年IPO的公司大概是180家左右。因此，大盘的资金压力有所减轻。

　　对于宏观经济形势，周明剑判断，明年经济增速将放缓，通胀长期化，政策走向结构性调整。今年经济增长速度估计在9.2%左右，明年在8.5%到8.8%之间。此次经济增速放缓基于两个因素：一是政府主动调控特别是房地产调控；二是外部冲击。

　　周明剑预计，今年全年投资增速会勉强维持在24.5%以上，明年全年投资增速在22%-23%之间。未来通胀还会维持在4%左右的水平。这是因为，中国M 2与G D P比值目前为180%上下，货币超发非常严重，预计明年仍将维持较高水平。同时，欧美继续量化宽松的货币政策以及2011年上半年中东、北非的动荡局势有扩大化的趋势，推高了国际大宗商品价格，加大了我国的输入型通胀压力。而且，全球灾害性天气以及周期性因素造成部分农产品供给下降，从而价格大幅上涨。此外，劳动力价格上涨，人工成本上升也是趋势。

　　对于明年的货币政策走向，周明剑表示，货币政策将回归中性，适度定向宽松。准备金率方面，预计到明年年底存款准备金率还将下调4次，每次下调0 .5个百分点。记者　刘振冬