弱市投资“现金为王”“潜伏”货币基金静待机会

　　2011年以来A股市场震荡不断，“现金为王”的配置策略再度占据上风，作为现金管理工具的货币基金全部实现正收益。一些机构建议，在股债两市仍存较大不确定性的背景下，投资者不妨“潜伏”货币基金静待机会。

　　今年的“股债双杀”局面，对内地基金市场业绩形成巨大拖累。数据显示，截至12月20日，几乎所有偏股型基金和大部分债券基金出现亏损。各基金种类中，唯有货币基金全部实现正收益。

　　国泰君安、申银万国、中信建投等机构的研究显示，货币基金之所以保持高收益，除了受益债市反弹，以及前期通胀高企导致资金面紧张外，10月31日证监会放开货币基金投资于定期存款的比例上限，货币基金普遍大幅增加这项资产配置比例，也是重要原因。另外，一些货币基金通过兑现前期债券资产的浮盈，也在短时间内创造了不错的收益。

　　在一些机构看来，在明年资金面仍不宽裕的背景下，货币市场的“春天”可望持续一段时间。

　　基金业内人士马骏认为，通胀预期在未来较长时间内可能会有反复，短期内政府大规模增加货币供给的可能性较小，明年上半年资金面仍趋向适度从紧，从而带动资金利率维持在较高水平。由于银行存款、回购等资金类产品是货币基金当前投资的重要资产，从这个角度而言，明年上半年货币基金应该能够在目前基础上保持相对稳定的收益率。

　　另外，通胀见顶回落、存款准备金率的下调，短期对债券继续构成利好，短期融资券等债券产生的浮盈也会帮助货币基金在明年年初维持不错的收益。

　　基金业内专家提示，就市场阶段而言，明年股市和债市都面临比较大的不确定性，投资者现阶段不妨采取“现金为王”策略，“潜伏”货币基金静待其它市场出现机会。

　　不过，专家也提醒投资者，不能冀望货币基金长时间稳定在5%的收益水平。马骏分析认为，货币基 金 的 收 益 是 与3个 月 和6个 月shibor价格挂钩的，投资者应保持合理的风险收益预期。如果明年市场+结构发生变化、货币基金收益率下降，投资者可把货币基金转换成其它基金。另外，投资者不应将博取高收益作为配置货币基金的主要目的，而应视其为一种有效的流动性管理工具。记者　潘清