贵州百灵（002424）主业经营良好

　　宏源证券研究报告指出，公司银丹心脑通与金感胶囊增速迅猛，全年销售费用率增长不快。银丹心脑通软胶囊预计全年销售能达到2.9亿元，同比增长 67%，目前已进入三甲医院400多家。金感胶囊预计全年接近1亿元，同比增长38%，增速较快的原因是公司在感冒咳嗽药品的推广上有多年的优势，对渠道的控制力很强；金感胶囊价格高，经销商的盈利空间大。由于处方药销售费用的增加被中药材贸易抵消，全年销售费用率增长不快。

　　丰富产品线保障公司持续发展。由于公司在感冒咳嗽OTC药物上销售能力很强，看好小儿氨酚烷胺颗粒能达到金感胶囊的规模。公司通过收购拥有的苗药数量从上市时的10个增加到17个，丰富的品种保障公司的持续发展。预计公司2011-2013年EPS分别为0.50元、0.66元、0.84元。公司估值经过调整已具有优势，给予明年30倍PE，维持“买入”评级。