桂浩明：小散户应对股市抱有信心同时具有耐心(3)

　　但是经过了2010年的下跌，2011年再度下跌以后，市场信心的涨幅是比较明显的，而且从今年的市场情况来看，它的反弹的力度更弱，反弹的时间更短，所以对投资者来说他在波段操作当中收益的可能性也非常小，所以这就制约了开户人。另外客观上来说，2008年市场的普及程度和现在还不完全一样，所以当时还有一些没有开户的投资者看到股市跌了，我去开户，想去买一点。那么这几年能够开户的投资者基本上都开了户，所以新的开户人数确实是越来越少，我想这也是普遍规律，今后我想即便有哪一年再出现一个大牛市行情，但是开户人数也不可能像2006、2007年那么多，因为大多数的开一次户就可以一直操作下去。

　　很多的散户投资者希望赚钱，但是在今年的A股市场显然没有满足他们的这个愿望，有观点就认为，只融资而没有回报的圈钱是造成股指下行的根本的原因，是这样吗？桂浩明认为对未来实体经济的增长不乐观的预期导致人们对股市也没有很大信心：

　　桂浩明：我觉得这是非常重要的原因。最近大家也在提上市公司加大分红，确实我们的分红回报不高，反过来股票发行力度比较强，三高现象还没有从根本上得到遏制，但是除此之外非常重要的是市场供求关系，这可能与股价的发行也有一定的关联，就是说由于总体上的宏观紧缩，能够流入股市的资金越来越少，而股票的市值随着扩容，包括大小非的减持，这种情况下严重的供需失衡就体现出来，这也是导致市场回落的一个重要原因。另外我觉得还有一个因素，就是大家对未来实体经济的增长不那么乐观，感觉经济增长可能会有比较明显的速度放缓。那么这种悲观的预期下，大家对股市也是显得不那么有信心。所以我想股市当中出现问题一定是多重方面因素，有宏观的有微观的也有市场政策方面的因素，他们共同影响的。