新老行业苦乐不均 强弱周期喜忧互现

　　上市公司2011年年报进入密集披露阶段，年报业绩不仅同公司自身盈利能力有关，更与行业运行趋势和景气程度紧密相关。

　　从年报情况来看，以农林牧渔、餐饮旅游等为代表的弱周期行业和以高端装备为代表的新兴产业整体业绩增长情况良好，不少公司出现超预期增长；但以钢铁、交通运输等为代表的强周期行业公司业绩增长则出现疲软态势，多数公司业绩低于预期，甚至呈现大面积亏损状况。

　　弱周期及新兴行业崛起

　　Wind数据显示，截至3月25日，申万一级行业中，农林牧渔业以30.66%的净利润增幅成为排名第二的行业，行业内已公布年报的上市公司大多也实现大幅增长；同时，在经济结构转型大环境下，包括智能化设备等在内的机械设备行业也以20.55%的净利润增幅排名居前。

　　随着国家对农林牧渔行业的日渐重视，对行业推出了一系列扶持政策，加上近几年农产品价格逐步走高，行业景气度渐盛。部分子行业更是异军突起，在2011年充分享受到了需求旺盛、产品量价齐升带来的业绩高增长。

　　2011年生猪市场迎来历史高峰，由于供需缺口的存在，生猪价格高企，生猪养殖利润大幅上升。雏鹰农牧实现营业收入13亿元，同比增长90.36%；归属于上市公司股东的净利润4.29亿元，同比增长248.58%；公司畜牧养殖业务毛利率更是较上年同期增长14.25%至39.92%。同属于畜牧养殖行业的益生股份、民和股份和圣农发展，2011年受益于鸡苗和肉鸡价格的大幅上升以及销量的增加，毛利率大幅上升，业绩纷纷实现快速增长，三家公司净利润增幅分别达到393%、320%和68.4%。

　　在国家大力发展和培育战略性新兴产业的背景下，智能电网建设也渐入佳境，由此带动智能化设备行业的快速发展。

　　得益于2011年远距离、大容量输电的特高压骨干网架建设的稳步推进，平高电气也进入上升通道，实现净利润1740.59万元，同比增长382.96%。国电南瑞2011年实现净利润8.55亿元，同比增长80.12%。公司称，全国电力建设投资继续保持较快增长，为支撑服务国家能源安全需要，行业技术升级步伐加快，电网智能化、清洁能源等投资所占比重继续提升。

　　业内继续看好智能化设备发展前景，表示由于国网“十二五”期间智能化投资继续保持增长，二次设备行业进入壁垒高，行业竞争格局将保持稳定。

　　传统周期行业风光不再

　　在国内经济增速下滑以及经济结构调整的大背景下，不少曾经取得辉煌业绩的传统周期性行业风光不再，陷入增长停滞甚至亏损的尴尬境地。

　　Wind数据显示，无论从行业盈利能力或从净利润增长幅度而言，钢铁业2011年的年报成绩单都“惨不忍睹”。成本上升、需求下降，国内钢铁企业的盈利能力受到严峻挑战。当前已公布年报的钢铁上市公司中，*ST广钢亏损，凌钢股份、山东钢铁、杭钢股份业绩均出现下滑。经济增速的放缓、房地产调控的深入、铁路建设放缓等导致2011年国内钢铁消费继续萎缩，而国内钢铁产能却在2011年集中释放，致使钢材价格呈现高位回落态势。但铁矿石价格的上涨又推高钢铁企业的生产成本，严重吞噬了企业的利润。

　　同样陷入尴尬的还有交通运输行业，行业整体以-10.68%的净利润增幅排至队尾。中海发展、申通地铁、赣粤高速、中昌海运、深圳机场等上市公司2011年净利润出现下滑。

　　中海发展在年报中表示，2011年全球经济增速放缓，国际金融市场动荡，受多重因素影响，燃油价格持续上升，航运企业面临运价下跌和成本上升的双重压力，国际航运业陷入低谷，全行业亏损局面再度上演。2011年公司实现净利润10.47亿元，同比下降39.0%。

　　赣粤高速去年实现净利润11亿元，比前年下降11.72%。公司称，2011年国际经济形势疲软，国内宏观经济增速放缓。经济增速放缓对中西部欠发达地区的车流量产生负面影响，特别是大货车占比高的路段车流量下滑幅度相对较大。本报记者 王锦