限制炒新打破"新股不败"神话 "三高"之痛将缓解

　　一段时间以来，国内证券市场形成了新股发行高价格、高市盈率、高募集资金的“三高”现象。不少投资者偏信“新股不败”，盲目跟风炒作，形成了所谓的“新股热”。

　　新股炒作一直是中国证券市场一个特有的现象，由于新股上市当天无涨跌停限制，加之没有前期套牢抛盘的影响，因此新股频频成为一部分游资和机构炒作的对象。在新股炒作的背后，除了资金控盘炒作之外，还常有创投资本、承销机构的影子，它们为了获得更高的投资回报或超募利益，联合相关资本拉高股价，吸引中小投资者跟风。而在新股发行定价权方面，由于炒新资金的存在，使得上市定价门槛被轻松逾越，广大投资者纷纷诟病市场成为上市公司的圈钱之地。新股上市的高溢价也成为不少公司高管变卖股份甚至公司的重要推手和理由，使得“融资募投扩大生产”变成“推高价格变卖资产”，改变了公司上市的初衷。

　　“新股热”不利于股市的健康发展，也将影响到新股发行体系的深化改革。近一段时间以来，监管层不断加大力度整治资本市场，新股炒作更成为整顿的重中之重。笔者相信，随着“新股不败”神话的打破以及一批炒新推手的曝光，未来新股“三高”之痛将得到有效解决。

　　健康的市场不仅需要合理的制度和有效的监管，更需要理性的市场参与者。作为中小投资者，目前应注意炒新被套、申购破发的风险，理性看待上市公司首发以及新股申购，远离新股炒作，推动证券市场不断向理性和健康迈进。

　　张诚(北京证券公司管理人员)