Ａ股连跌三周股民迷茫 短期走势看央行和蓝筹

　　上证指数已连续三周收阴。

　　连续下跌调整 市场期待利好政策出台

　　自今年2月27日以来，A股震荡走低已历时3个交易周，伴随收盘重心不断下移，上周上证指数成交量也创出了五周以来的新低。技术上看，大盘短期均线与半年线已全面失守，市场悲观情绪增多。本报记者梳理机构观点发现，虽然对后市看法存在分歧，但多数认为A股暂无系统性风险，短期走势取决于蓝筹股和央行是否降准。

　　在连续三周收绿之后，市场情绪仍十分谨慎，多数投资者表示对后市看法迷茫，且新增开户也开始降温。市场分析认为，目前Ａ股依然在博弈当中，期待政策利好。

　　Ａ股连跌三周股民迷茫

　　“很迷茫，已经跌了三周，而且过去八个交易日仅有两根小阳线，还出现2.63%的暴跌场面。”有三年股龄的小王告诉记者。而记者随机采访也发现，和小王一样迷惑的股民并不在少数，甚至部分投资者转向悲观，连续减仓观望。

　　数据显示，上证综指收盘于2349.54点，全周下跌2.3%；深证成指收盘于9885.25点，全周更是大跌3.83%。中小板和创业板也跌幅加剧，分别下跌4.23%和3.61%。从技术图形上看，上证指数的5日、10日、20日甚至是半年线已经全部失守，股指进一步逼近60日支撑线。板块来看，虽然有部分热点轮动，但金融、煤炭、地产等权重板块表现不佳，同时众多前期炒高的品种也出现冲高回调，市场弥漫空头氛围。

　　天相投资分析指出，近期市场的弱势主要源于政策宽松力度，尤其是货币政策预调微调低于市场预期，但A股目前的价值中枢并没有出现明显的下移倾向，近期市场格局切换到消化利空因素的过程。

　　大盘需要一次技术性修正

　　广发证券认为，今年以来的反弹主要是大盘去年跌幅较大，本身需要一次技术性修正，同时，市场预期更多的积极政策出台。但从最近的情况来看，此前政策利好预期受到挤压。其中，对市场影响较大是油价大幅提高，汽柴油每吨提高600元。这是2008年以来最高的一次，这增加了对后期CPI继续维持高位的忧虑。

　　汇丰公布的3月PMI回落显示经济增长放缓还在继续。而国家把今年的GDP增长率调整为7.5%，市场期待的刺激政策可能不如预期。“实际上两会闭幕后，利好政策似乎出现了断层，一些两会前和两会期间透露出来的利好并未快速推进。”广发证券表示。因此，如果大盘要摆脱目前这种格局，需要等待政策面有市场认可的利好出现。

　　预测：本周是重要的时间窗口

　　在各大机构看来，A股的调整是市场对政策不及预期的反应，而60日均线正面临考验，因此短期市场走势格外受到关注。分析师认为，央行动作和蓝筹股将对市场起到指引作用。

　　宏源证券邢振宁指出，本周是重要的时间窗口，预计将有积极向上的可能。按照惯例，一季度通常是年内经济增速较为缓慢的季度。在消化了经济增速放缓的不利因素后，市场心态将会回归正常。邢振宁表示，央行下调存款准备金率可能会提前兑现。因此，“如果消息面有降准等利好政策配合，沪综指将有望迎来短线反弹机会。”

　　由于证监会主席郭树清连续推荐蓝筹股，煤炭、地产、金融等蓝筹股今年以来有走出2011年泥潭的迹象。数据显示，今年以来，蓝筹股和大盘走势最为接近。截至上周五收盘，大盘年内上涨了6.83%，而沪深300指数上涨了8.83%。因此，大盘短期走势还是要看蓝筹股有无表现。

　　个股：蓝筹股估值普遍偏低

　　有机构研究认为，从价值投资角度看，蓝筹股不会令股民失望。万联证券高上指出，目前来看，蓝筹股板块仅是支持大盘指数的中坚力量，而非引领大盘腾飞的先驱。他认为重投资抑投机是大势所趋，制度变革总体朝着有利蓝筹的方向发展。而且蓝筹股本身的安全边际较高，无论是纵向还是横向来看，蓝筹股估值都偏低，下跌空间也相对有限。

　　目前沪深300市盈率为11倍左右，而全部A股是14倍左右，中小板和创业板更是高达30多倍，而道指市盈率接近13倍，恒生指数市盈率接近12倍，均高于沪深300指数。纵向来看，沪深300估值水平在去年年底跌破10年来的低点，年初至今虽实现小幅反弹，但仍处于绝对低位。本报讯 （记者张忠安）