图谋四成尾随佣金 好买自辩“狮子张口”

　　东方财富、诺亚财富、好买基金研究中心、众禄基金研究中心等4家机构获得首批基金第三方销售牌照已经满月。最近有消息传出，除0.6%的销售佣金外，好买同上海某大中型基金公司和一家刚刚获批独立基金销售资格的机构签约，约定四成尾随佣金，一时舆论大哗。此报价因高出市场普遍预期引来各方质疑，许多基金公司从业人员获知目前签约费率后都发出惊叹。而好买CEO杨文斌终于开腔自辩，认为高尾随佣金有利于第三方销售行业发展。

　　前端收费“吃不饱”

　　尽管大门已经敞开，但基金第三方销售起步比想象中更为艰难。据悉，目前除了诺亚财富正在销售某基金旗下的定向增发产品外，其他3家机构系统仍在建立中。而诺亚财富首次推出的产品门槛在百万元以上，并非一般面向大众的公募基金。

　　为了争夺市场份额，第三方销售一般选择了申（认）购费四折，也就是0.6%的销售佣金，这意味着1亿元的销售量，只能有600万元的收入，而且是一次过。单凭0.6%的前端收费，基本无利可图，所以各家第三方销售机构，均向基金公司提出增加尾随佣金的谈判价码，价格直逼银行。

　　东方财富有关负责人日前称，目前与第三方支付公司接口对接非常成熟，与基金公司后台对接也不是非常困难的技术问题，当前最大的问题在于跟基金管理公司谈利润、收入分配机制。市场认为第三方基金销售主要来自于0.6%的申购费用，但公司认为真正有空间的在于增值服务、尾随佣金等。

　　国内最早涉足基金第三方销售的天相投顾董事长林义相曾表示，“每年赔钱1000万”，其中包括硬件、软件和场地人员等费用，加上支付给银行专门为第三方机构重新搭建的支付结算系统成本，可谓入不敷出。

　　瞄准尾随佣金

　　单凭0.6%的前端收费，第三方销售机构只能做亏本生意，只得学习银行同基金公司进行尾随佣金谈判，但具体合作比例行业内并无统一的标准。

　　根据目前的市场水平，目前银行报出的尾随佣金基本在35%－60%之间，具体多少，要视基金公司的议价能力、规模大小及银基之间的双方合作关系而定。老基金的尾随佣金这两年涨到管理费率50%左右的水平，中小银行要价较低，为管理费的35%—50%，而大型银行最高能要到管理费的70%。

　　如果好买收取四成尾随佣金，按照股票型基金1.5%的管理费计算，独立基金销售机构可以获得0.6%的管理费。意味着如果达到1亿元的销售量和保有量，除了600万元的前段收入外，还能保证每年600万元的“活水”。不过由于这个水平大大超过此前行业预期，也被视为“狮子大张口”。

　　对此，好买基金执行董事、CEO杨文斌辩称，“基金管理公司是超额收益的主要贡献者，在管理费收入中应占主要的份额；合理的尾随佣金是需要的，这不仅符合国际惯例和中国现实，而且从机制上可以防止销售机构为佣金而鼓励客户频繁地买进卖出。要有一颗平常心”。

　　基金渠道竞争陷入白热化

　　基金第三方销售牌照的下发，打破了银行一贯以来渠道的绝对地位。但为何基金公司不堪银行渠道盘剥之后，又愿意接受第三方销售的“狮子大张口”？四成的尾随佣金水平，几乎与银行平行。

　　“渠道为王，基金公司也希望开辟新的销售渠道来打破银行一家独大的局面”，有基金业人士表示，如果能给现有渠道培养出更多的竞争对手，后续自然有利于增加基金公司的谈判筹码。

　　证监会基金部副主任洪磊曾表示，有另外3家第三方支付机构将很快拿到牌照，同时对于第三方销售机构采取“成熟一家，审批一家”的原则，以注册制的态度欢迎市场竞争。

　　而此前，国内某大型基金公司的股东和高管，合资成立了自己的独立销售机构，显见未来基金销售渠道的竞争将更加白热化。对此，德圣基金研究中心负责人江赛春表示，价格战并不是上策，专业和特色化的服务才是第三方销售机构胜出的武器。

　　南方日报记者 贾肖明