私募高层散伙再现 姜广策作别从容投资

　　从容投资前合伙人、基金经理姜广策26日通过微博称，由于价值观、投资理念以及为人处世方面的原因，即日起离职。姜广策公开表示，建议投资者赎回由其负责投资的从容医疗投资基金，并可以为客户免费提供投资咨询服务。

　　从容投资董事长吕俊表示，姜广策是在公司进行新的风控制度改革背景下突然提出辞职的，目前新的医疗基金经理已上任，公司的运营不会受到影响。截至发稿，中国证券报记者始终未能与姜广策取得联系。

　　产品业绩大起大落

　　姜广策将突然离职归结为价值观等方面的不合，但吕俊视之为“为内部制度改革支付的代价”。

　　从蜜月到分手，姜广策在从容只停留了不到2年。作为业内首只行业主题基金，2010年6月30日成立的从容医疗基金及其基金经理姜广策一度风光无限。借着医疗行业的整体机会，从容医疗基金在成立当年创下超过55%的最高收益。随后，从容医疗系列基金从1只增加至5只，规模也迅速扩大。

　　2010年11月以来，医药板块整体回调，姜广策掌管的5只产品也急转直下。截至2012年3月20日，从容医疗基金的净值已从最高的1.5544元跌至1.0065元。成立于2011年2月11日的从容内需医疗3期自成立以来就没有实现过正收益。截至今年2月20日，该产品的累计净值只有0.7344元，跌幅超过26%。

　　制度变革引发“散伙”

　　业内人士表示，业绩的急转直下引发从容投资在投资决策、风控等方面的制度变革。这种“缩小了基金经理权限的”变革直接导致随后的离职事件。

　　吕俊表示，公司新进行的变革包括提高对基金经理投资股票的要求，“必须先进股票池，并且流动性不能太低”。基金经理的仓位管理也受制于投资决策委员会和风险控制委员会。“个别产品的仓位应该符合投决会对市场的整体判断，尤其是当市场处在较大风险状况下时应及时减仓，产品净值逼近清盘警戒线时也应该马上减仓。”吕俊认为，这些规定并不是只针对姜广策，而是适用于所有基金经理，“包括我自己在内”。

　　对于姜广策的离职，吕俊认为，此举不会给公司运营造成影响。“从容投资去年大力进行梯队建设，除姜广策外已拥有5位基金经理，从业经验均在10年以上。”公司计划在每个重要投资岗位上引入竞争机制，“设两位基金经理，彼此有竞争。”在医疗基金方面，基金经理涂畅就被重点培养。

　　由于投资理念或利益分配方面的问题，高层“散伙”在阳光私募行业并不罕见。

　　2011年初，业内私募大佬深圳金中和投资就遭遇高层“分家”，投资总监郑继军和研究总监彭迅自立门户，曾军和吴蕊成为接替者。2011年4月，深圳东方港湾投资大股东钟兆民单独成立东方港湾资产管理公司，与另一位大股东但斌分道扬镳。此外，曾绍雄也宣布与合赢投资分家，自己创办私募。本报记者 陈光