莱茵系“雷锋式”解围*ST宏盛危局

　　自13日披露重整计划草案以来，*ST宏盛(600817)对于草案中涉及的战略投资者、重组方一直保持缄默。近日，中国证券报记者从消息渠道获知，莱茵置业(000558)大股东——莱茵达控股集团有限公司旗下的莱茵达国际融资租赁有限公司将被注入*ST宏盛，而“莱茵系”则将成为*ST宏盛的战略投资者。

　　一家成立不足两年的金融类公司被置入*ST宏盛，成为其“续命”资产，挑起恢复上市重担，投行人士认为，“莱茵系”可能是中间人，注入盈利资产让*ST宏盛恢复生机，而后续的资产重组仍可拭目以待。

　　融资租赁公司置入

　　*ST宏盛计划中的重整草案约定，*ST宏盛首先需剥离全部资产，用以清偿公司债务；然后引入战略投资者注入资产以换得由原股东共同让渡的2575万股股权。引入战略投资者后，原第一大股东——西安普明物流贸易发展有限公司持股将降至20.87%，战略投资者持股则为16%，成为公司第二大股东。在草案中，战略投资者的引入将直接决定*ST宏盛能否顺利恢复上市。而中国证券报记者从消息人士处了解到，早在3月1日，*ST宏盛就已经确定了战略投资者，但迟迟没有对外公告。

　　消息人士称，将注入*ST宏盛的资产是莱茵达租赁45%的股权。该公司成立于2010年11月8日，注册资本3000万美元，主营融资租赁业务，租赁业务，向国内外购买租赁资产，租赁财产的残值处理与维修，租赁交易咨询和担保。截至2011年12月31日，该公司总资产为4.98亿元，账面净资产2.23亿元，2011年度实现营业收入4446万元，实现归属于母公司股东的净利润2243万元。

　　战略投资者承诺莱茵达租赁2012、2013年实现净利润将均不低于2500万元，如未实现上述承诺净利润，战略投资者将以现金方式按上述承诺净利润与实现净利润间差额的45%补足给上市公司。

　　“按照*ST宏盛的重整草案，资本公积转增后公司总股本在1.61亿股，这样算来，2500万元的利润对应的每股收益只有0.15元左右，盈利能力并不怎么样。”有投行人士对于这样一家成立仅一年多的融资租赁公司能否担起*ST宏盛恢复上市的重担有所质疑。

　　持股45%即并表存疑

　　据了解，*ST宏盛通过此次引入战略投资者注入经营性资产，将成为莱菌达租赁公司的相对控股股东并对其合并报表，该部分资产只用于解决公司持续经营问题，不向公司债权人进行分配或清偿。

　　有业内人士对持股比例仅45%的公司就进行合并报表的做法也释出疑问。“如果不能对公司形成有效控制，就不符合合并报表的条件。”有投行人士指出，是否合并报表需依据公司章程，一般来说只有母公司持有50%以上的子公司有表决权股份才能进行合并。

　　上述人士认为，之所以*ST宏盛急需莱茵达租赁的并表，主要原因在于如果仅仅作为长期股权投资处理，*ST宏盛只能依靠莱茵达租赁的分红来维持生计，续盈能力存在很大的不确定性，无法恢复上市。