中国太保寿险业绩低于预期 银保大幅下滑影响

　　年报点评

　　东方证券3月26日针对中国太保(601601)2011年年报发表了研究报告。报告预计公司2012年~2014年每股收益分别为1.05、1.18、1.30元， 维持公司买入评级。

　　报告研究指出，公司寿险板块业绩大幅低于预期。受银保大幅下滑影响，寿险首年保费负增长13.4%；佣金手续费率、管理费用率均有所上升，同时受投资收益大幅下滑以及计提减值准备影响，寿险板块仅实现净利31.75亿元，同比下降31%。寿险利润贡献占比由上年的54%降为38%。

　　报告称，产险板块盈利创历史新高。产险综合成本率93.1%，承保利润32.24亿元，同比增长46%，有力弥补了投资收益的下滑。承保利润在税前利润中的占比由上年的48%上升至63%。产险利润贡献占比大幅提升。

　　报告预计公司2012年~2014年每股收益分别为1.05、1.18、1.30元，维持公司买入评级。

　　(东方证券)