资金潜伏待轮动 回避超买“高风险”板块

　　一般情况下，行业板块的成交金额占比都能较为准确地衡量场内资金的结构化偏好，特别是在当前的震荡市中，该指标对板块轮动更能起到一定的提示作用。统计显示，上周银行及地产板块的成交金额占比再度触及底部区域，交通运输板块的成交占比则继续向更深的底部行进，短期而言，这三大板块或存在一定的轮动需求；而近期大有筑顶之势的食品饮料板块成交金额占比则创出历史新高，短期回落风险较大。需要指出的是，此前我们连续数周提示的餐饮旅游板块补涨机会，目前已接连兑现，该板块上周的周成交金额占比已回到均值附近。

　　银行及地产释放超卖信号

　　作为衡量场内资金结构化偏好的重要指标，行业板块成交金额占全部市场的比重能够较为准确地释放超买和超卖的信号，有助于投资者在板块轮动中发掘机会、防御风险。

　　作为本轮反弹行情的重要主线之一，地产股的走势对市场起着极为重要的作用。上周以来，地产股涨涨跌跌，似乎已失去了前期的战斗激情。有悲观者据此认为，地产股的小阳春已结束；不过，从成交金额占比的情况来看，地产股的行情似乎还未到终结之时。

　　截至3月23日(上周五)，申万房地产指数的周成交金额占比回落至5.39%，该水平与其理论下限水平5.28%相差无几。而根据历史经验，地产板块的周成交金额占比多数时候都在均值附近波动，即便是在年前的2132点暴跌潮，地产板块的周成交金额占比也只是短暂跌破理论下限值。应该说，就当前地产板块的成交金额占比情况来看，短期还存在惯性下探的可能，但其下方的空间及时间均极为有限。某种程度上讲，地产股在经历一定程度的调整之后，又将重新具备中期配置价值。

　　如果说地产股的春天可能还未结束，那么银行股的冬天似乎正在过去。统计显示，截3月23日，申万银行业周成交金额占比回落至2.48%，该水平已偏离理论下限值3.07%较远，几乎又处于该指标的绝对历史底部区域。事实上，银行股周成交金额占比只在12月份短暂出现过脉冲，在春节之后的两个月内一直延续着趋势向下的走势。不过，上一波银行股周成交金额占比的绝对低点是2011年11月18日的2.29%，目前该板块的周成交金额占比已基本接近该水平，从这个角度来看，银行股继续下探的空间有限，调整之后将再度具备配置价值。

　　至于连续十个月之久在理论下限值下方徘徊的交通运输行业，虽然该板块理论上存在较强的向上回归动能，但作为与经济运行关系密切的交通运输行业，经济的阴晴将在很大程度上左右资金对该板块的态度。资金偏好的“超跌反弹”固然可能，但真正向上突破还需要基本面的支撑。统计显示，截至上周五，申万交通运输行业周成交金额占比为1.79%，大幅低于2006年以来的平均水平5.06%以及理论下限3.11%。

　　食品饮料释放超买信号

　　白酒“飘香”，前段时间由维维股份暴炒所引发的酒类炒作潮，令食品饮料板块成为当下最耀眼的明星。不过自上周开始，酒类个股开始逐步显现出调整迹象。

　　统计显示，截至上周五，申万食品饮料行业的周成交占比大幅上蹿至5.39%的水平，不仅大幅高于理论上限值3.91%，还创出5年多以来的新高。而历史经验表明，申万食品饮料板块的周成交金额占比多数时候都在历史均值下方徘徊，因而，当前不排除食品饮料板块有筑顶的嫌疑，提醒投资者注意规避风险。

　　另外，我们此前连续三周提示机会的餐饮旅游板块，当前其成交金额占比正快速回升。截至上周五，申万餐饮旅游板块的周成交金额占比为0.79%，已逼近历史均值0.88%的水平。短期而言，该指标的补涨之旅仍可能会继续，提醒投资者密切关注。 记者 魏静